在前期供需双弱格局向着供需缺口扩大的局面改变的背景下，成本的抬升进一步夯实价格，维持铝价的高位持续性将强于市场预期，且有望持续走高的判断。
需求端，高铝价抑制短期消费，消费旺季何时到来仍未知。上周铝加工龙头企业开工率降至67.6%，主因铝价冲高使得下游新增订单减少，同时高位铝价使得资金压力不断提高，去库提高周转及控制接单均使得下游畏高情绪明显增加。除却铝价外，硅镁及其他辅料价格也有同步上涨，使得铝箔及原生合金等产品加工费被动上涨。目前除却线缆因订单生产及交付计划性较强受铝价影响较小外，其他加工板块均受到一定影响，其中地产、汽车板块相关订单受到影响较大，传统旺季消费复苏缓慢。在当前铝硅镁等各类原料价格持续上涨之下，传统消费旺季到来受阻，预计下周龙头企业开工仍有下降可能。
行情展望：基本面供需双弱，铝价短期波动放大，需警惕仓位风险
当下时点，铝供需面偏紧格局仍未得到彻底逆转。供给端受广西、新疆等地自9月起压产、部分地区电解槽恢复仍需时日、第三批抛储量不及预期等因素影响，供给短期边际偏弱。而需求端尽管短时微观指标及宏观趋势均偏弱，但市场无法形成对消费端下探深度的共识。此外，本轮抛储量为7万吨，虽能在一定程度上缓解目前电解铝供给的障碍，但量不及预期，据此测算9月全国电解铝供需仍偏紧，市场多数机构仍给到9月社库去库的判断。而整个四季度，考虑到各地能耗双控政策的持续、云南枯水期到来后供电偏紧格局加深、海外长单买货需求等因素，市场目前对四季度国内铝锭库存进一步去化的预期仍存，年底社库或降至50万吨量级，我们认为近期盘面铝价的高涨很大程度就在兑现或提前反馈此预期。
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