供需偏紧推升 纯碱期货价格再创上市以来的新高-第2页

除此之外，在环保政策的不断加码下，部分纯碱原材料如原盐、煤炭等也出现偏紧情况，虽然目前没有影响到纯碱生产，但已经导致纯碱企业综合成本大幅提升。截至9月初，国内联碱企业成本已超过2200元/吨、氨碱企业成本也已经超过1800元/吨，并且仍在持续上涨中，由于纯碱现货价格也在同步上涨，因此纯碱利润暂时并未受到较大侵蚀。

消息面上近期主要围绕能耗双控的题材进行发酵，主要影响纯碱未来潜在的供应量。最近能耗双控因素导致多个地区下发红头文件，涉及江苏、内蒙以及广西等地。其中，江苏省节能监察中心红头文件对综合能耗5万吨标准煤以上的企业展开专项节能监察行动，涉及煤化工、钢铁、建材、有色、等多个行业。江苏省作为国内纯碱生产第一大省份，无论是情绪上的影响，还是实际供需方面的影响都不容小觑。

市场对于未来纯碱可能会面临的供给下降、需求增加的动态变化存有较高预期，再叠加各方面外围因素发酵，促成了此番纯碱期货价格大幅上行的趋势。

展望后市，光大期货大宗商品分析师张凌璐看好纯碱的长期趋势，尤其是四季度国内光伏装机量存在集中释放、产能及产量存在下降预期的情况下，有可能导致纯碱行业提前实现供需紧平衡向供不应求的转换，纯碱价格也有继续上行的空间。

不过，当纯碱价格一次性上涨幅度较大之时，中下游可能会产生一定抵触心态，阶段性地减少采购，而盘面价格也可能待市场情绪对此次环保题材冷静之后存在短期的负反馈概率。另外，张凌璐认为，凡事都应当多方面考虑，能耗双控的环保既对供给端产生缩量预期，同时也对纯碱，尤其是轻质碱下游的化工企业产生负面影响，因此不建议过分解读环保政策对供给端及纯碱供需格局的影响程度。后期需关注光伏玻璃新增产能对于纯碱的需求释放情况。