供需继续趋于宽松 玉米期货呈放量增仓下跌走势

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9月6日，玉米期货主力2201合约呈现放量增仓下跌走势，最低下探至2458元/吨，距离合约低位仅一步之遥，最终收挫1.24%。成交量大幅增加22.5万手至60.9万手，持仓量为87.5万手，较上一交易日增加近7.8万手。

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玉米价格走势不断下跌的原因有哪些？

1、进口替代

由于年前几个月空前高涨的需求，令中国玉米进口量达到新高度。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国，根据数据显示，前7个月我国已从乌克兰进口玉米673.22万吨，全年预计达到800万吨。此外美国进口玉米截止7月通关数量为1134.58万吨，预计未来3个月将会有770余万吨美国进口玉米到港。这对国内玉米价格造成很大的冲击，使得价格下跌。

2、需求下降

这几个月大家可以明显的感觉到猪肉价格下降了很多，猪肉价格跟正常年份差不多了，这主要是因为生猪供应充足。而由于国内生猪产能全面恢复，养殖户不会大规模补栏，玉米作为制作饲料的主要原材料，需求会减少。此外，由于国家粮食安全需要，乙醇汽油将会被限制于陈化粮，会停止玉米消耗，深加工持续低迷，国内玉米需求下降，使得国内玉米价格持续走低。

3、玉米品质

玉米品质优良，收购价格还是可以的，但如果玉米品质比较差，当然将会被打压收购价格。从目前玉米收购情况来看，很多产区普遍存在玉米含水量不达标问题，含水量比较高，有的高过了17%。此外今年河南各地玉米，因自然灾害导致玉米成熟程度不够，影响了玉米的饱满程度，或者出现发芽、霉变现象，导致品质降低，造成价格下跌。

由于新粮集中上市期临近，部分产区新作玉米零星上市，中储粮玉米、轮换粮、进口玉米拍卖继续加码投放，市场整体供应趋于宽松，而下游需求相对疲软，深加工利润偏差，开机偏低，饲养业谷物替代现象较为普遍，饲料消费依然较为低迷。

光大期货分析认为，玉米1月合约持仓增至80万手以上水平，多空分歧集中在新玉米上市的价格预期。从供应量的角度来说，9月中下旬华北玉米上市，叠加东北陈粮出库，预计玉米中期延续弱势表现。

综合来看，9月份国内春玉米上市量继续增加，饲用小麦、稻谷及进口大麦及高粱继续替代入市，拍卖进口玉米继续补充需方库存。需求继续增长，但总体上9月份玉米供需继续趋于宽松。叠加新冠疫情封控形势改善，物流运输成本下降，预计9月份大多数时候玉米价格震荡走跌为主，月度均价环比继续下跌。

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