基本面供需边际转弱 pta期货价格出现大幅回调-第2页

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2021-8-29 13:10:24

7月份，国内PTA新增洛阳石化、独山能源、宁波台化、亚东石化、宁波逸盛、虹港石化等检修及减产企业，累计检修产能总计2110.5万吨，检修减产产能较上月增加562.5万吨，检修及减产理论损失产量111.5万，较上月增加18.83万吨。因此，7...

下游开工下降，需求有所转弱

8月份，聚酯开工率方面，消息称聚酯大厂计划联合减产，聚酯促销下游采购放量。四大聚酯工厂的联合减产，设计产能2000万吨，减产20%左右，开工率影响5%左右，8月预计开工率下调至87%。订单方面，织造新订单偏弱，成品出货不畅，成品库存持续高位，市场对未来预期不乐观。订单走弱及疫情导致物流影响，下游刚需采购为主，产销相对偏弱。

8月份，由于终端新增订单表现不佳，织造端现金流偏紧，下游织造、染厂开工率继续回落。近期加弹开机率94%，织机开机至75%，涤纱开机率71%，染厂开机率维持至75%。加弹利润尚可情况下开机维持，织机和染厂因为利润和库存压力出现了一定的主动降负荷情况。

下半年纺织、服装预计保持温和复苏，国内对三、四季度纺织、服装消费预期相对乐观，总量上全年增速预计在11%左右，下半年需求环比增速预计在7%-8%左右。对于纺织服装出口，仍有望受益于海外需求改善，预计出口环比增幅在17%左右。

目前，聚酯行业逐渐进入金九银十传统需求旺季，开工负荷或维持在90%上下。当前聚酯整体利润仍处于盈亏线以下，虽然长丝利润已经修复，但短纤依然是亏损状态。现金流持续亏损，部分工厂已增加检修计划或延期重启，短纤四季度之前供需面压力并不大，需求刺激下利润存在扩张动力。

结论：

整体上，pta成本端价格支撑转弱，下游聚酯工厂开工率也出现下滑，聚酯价格普遍出现回落。8月PX负荷率逐步提升，成本端支撑减弱。pta新增产能陆续达产，基本面供需边际转弱，去库幅度预期下降，四季度垒库压力上升，因此，预计pta加工费高位回调。

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