需求端忧虑加重 橡胶期货盘面加速下滑

上周受宏观因素干扰，橡胶期货价格的运行重心走低。本周市场，对需求端忧虑加重导致橡胶期货盘面加速下滑，主力跌至区间底部，截止8月27日报14240元，下挫3.63%；20号胶跌幅为4.08%，报10695元。

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对于当下胶市，多方主要关注的是：橡胶的低估值、供应因疫情偏紧，以及未来需求因基建拉动、运费下降、出口改善等预期。

而空方则认为：疫情影响更多集中在需求端，天气良好的情况下供应有望增长，需求面临全球经济增长进一步放缓的担忧。

从橡胶基本面看，供应进入了高产期，除了越南因为疫情管控趋严外，东南亚各地无新变化。未来随着泰国雨季逐步南移，泰国东北部将迎来增产阶段。不过产区降雨偏多影响原料产出，国内外原料价格略显坚挺，8月中上旬到港不及预期，国内现货价格比较坚挺，本周四期货价格大幅下跌时现货依旧较期货更加抗跌，当然坚挺情况弱于前两周。

此外8月到港量增幅不及预期，虽然后期存增多可能，远月船期集中担忧升温。但8月从越南进口量环比缩减。云南替代指标依旧未下达至企业。短期中国天胶库存消库状态将得以维持。

而需求表现一般，国内汽车市场偏弱运行，国内轮胎企业面临新一轮环保督查开工存在下滑可能，并且涉及范围存在扩大听闻。山东东营地区部分工厂存停限产现象。本周半钢胎样本厂家开工率为60.06%，环比下跌1.84%，同比下跌8.04%。全钢胎样本厂家开工率为62.54%，环比下跌1.39%，同比下跌10.55%。

综合来看，供需面并无过分利空打压，但是也缺乏利多支撑，RU09合约临近交割略微不利于多头，但是目前多头尚在坚持，今年国产原料胶水价格偏高对盘面也有所支撑。

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