目前社会库存处于历史同期高位，限制铅价上方空间，但是旺季需求预期提供一定的上行动能，预计短期内铅价或将在成本线上方继续震荡。
基本面分析与展望：
一、铅市供需分析
1、全球铅市供应缺口扩大
世界金属统计局(WBMS)公布最新报告显示，2021年1-5月全球铅市场供应短缺21万吨，而1-4月供应短缺16.4万吨，显示供应缺口有所扩大，2020年全年供应短缺12.3万吨。其中1-5月全球精炼铅产量为579.4万吨，同比增加80.2万吨。5月单月全球铅产量为116.98万吨，消费量为125.96万吨，供应短缺8.98万吨。国际铅锌研究小组(ILZSG)最新数据显示，今年1-5月铅市供应短缺4.2万吨，上年同期为短缺3.4万吨，供应缺口有所扩大。同时全球铅市场5月供应短缺1.34万吨，4月为供应短缺3.08吨。
2、供需体现—铅两市库存外减内增
伦铅库存方面，截至7月28日，LME铅库存报61400吨，较6月末下滑19625吨，连降4个月至一年来低位，从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。国内方面，截止7月23日当周，上期所沪铅库存报158073吨，较6月末增加39465吨，连增6个月，累计增加122591吨，刷新历史记录以来最高位。数据显示铅两市库延续外减内增，国内铅市消费未能明显好转限制铅价上行动力。
二、铅市供应
1、铅矿供应仍相对偏紧
我国的铅矿产地分布广泛，但大中型矿床占有储量多且矿山类型复杂，主要分布在内蒙古和云南。据中国海关公布数据显示，2021年6月中国铅矿砂及精矿进口量为9.22万吨，同比下滑12%，环比亦下滑4819.1吨或5%。其中进口自俄罗斯的铅矿为2.1万吨，环比下滑0.5万吨，同比下滑12%。其次是进口自秘鲁的铅矿为1.3万吨，同比下滑50%，环比增加0.7万吨。不过今年1-6月进口俄罗斯的铅矿总计为11.2万吨，同比增加2%，维持我国铅矿进口第一大国的地位。
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