短期下跌空间或有限 苯乙烯中期能否继续发力有待观察-第3页

三、下游开工总体平稳，三大产品价稳利高

近两月苯乙烯主要下游产品价格运行稳定，由于下游产品总体价格均处在涨后高位，利润水平均良好，下游产品开工表现稳定，只有个别产品库存水平同比偏高。具体来看，EPS方面，目前华东普通料报价维持10200元/吨，相比月前10700水平有所下跌，国内EPS样本企业库存约1.11万吨，相比月前1.21万吨有所下降，开工率近一月维持在67%附近，目前统计毛利约650元/吨；PS方面，近一月价格维持稳定，余姚透苯维持在10800元/吨附近，库存月间继续下降，目前国内PS样本企业成品库存维持在6.45万吨附近，但库存水平依然大幅高于去年同期水平，开工率依然维持在73%左右，目前统计毛利约1440元/吨；ABS方面，近一个月价格总体稳定，华东757K报价目前依然维持在18100元/吨左右，与月前持平，但库存有所回升，目前国内ABS样本企业成品库存量14.87万吨，月内增加1.5万吨，开工率继续维持在高位93%左右，目前统计毛利约5380元/吨。

四、华东库存继续回升，总体水平维持低位

苯乙烯库存在5月末触底以来，近三个月总体维持震荡回升态势，但总体回升速度不强，目前依然没有突破10万吨，相关资讯公司华东统计库存5月下旬最低跌破2万吨，之后开始震荡恢复，截止8月18日，库存回升以来首次达到6万吨，缓慢累库态势有所持续。

五、结论及后市展望

自7月中下旬OPEC达成原油增产协议油价遇阻回跌以来，虽然一度反弹有力，但最终还是回归弱势，8月以来油价跌势明显，美原油指已经由月初的72美元/桶跌至目前的60美元/桶附近，国内能化品在前期维持了一段自身基本面行情之后，再度集体回落走跌，聚烯烃产品系、燃油、沥青以及聚酯产品链等品种纷纷下行走跌，苯乙烯也由6月末至7月中下旬的企稳回升节奏再度转入下行节奏，目前再次跌至前期支撑位附近，文华EB指数将要触及8200关口，国内华东市场现货主流价也触及8500元/吨。

基本面来看，由于近期国际油价以及国内煤炭价格依然处于跌势，原料端乙烯及纯苯价格也暂处回调，苯乙烯成本端处于弱势，将有利于总体行业开工处于低位的苯乙烯行业修复前期处于亏损状态的利润水平，而由于苯乙烯下游总体开工良好，利润水平也比较良好，而短期内苯乙烯行业开工率提升压力不大，总体已经处于支撑位附近的苯乙烯短期压力并不大，但中期来看，成本下降带来的成本支撑弱化以及利润修复之后的复产动力，也将在9月之后的检修集中恢复季及新设备投产季，大幅增加供给压力，尽管苯乙烯库存目前处在不高的绝对水平，但不可忽视的是库存仍处提升节奏，中期供给压力预期偏大，而已经处于开工率高位的三大下游，在库存水平同比均高于去年同期水平背景下，中期能否继续发力有待观察。