供应偏紧需求增加 纯碱期价有望延续震荡偏强态势-第3页

由于2008-2011年处于产能投放的高峰期，按照8-10年的冷修周期，2021年仍处于冷修的高峰期。然而，据隆众资讯监测，截至8月5日，以煤制气为例，浮法玻璃价格为 2800 元/吨，利润 1434 元/吨左右；以天然气为例，浮法玻璃价格 3180 元/吨，利润 1456 元/吨；以石油焦为例，浮法玻璃价格 3130 元/吨，利润 1801 元/吨。利润进一步扩大，仍足够于刺激玻璃生产企业加快生产、同时推迟冷修生产线或缩短冷修时间。

光伏玻璃投产逐步兑现提振重碱需求

去年年底，中央经济工作会议把“做好碳达峰、碳中和工作”定为2021年八大工作重点之一。光伏发电属于环保可再生资源，在碳中和、碳达峰背景下，市场发展潜力巨大，中长期新能源对于石化能源的替代已是大势所趋。据业内测算，2021-2025年全球光伏年均新增装机量约为242GW，2026-2030年全球光伏年均新增装机量约653GW。在双玻组件渗透率及大尺寸组件占比逐渐提升的情况下，2021-2030年全球光伏玻璃需求年复合增速预计达到19%，其中2026-2030年全球光伏玻璃需求量将较2021-2025年大幅提升。

8月份计划新点火的光伏玻璃产线集中，有5条光伏产线存投产计划。由于2021年新增产能项目主要集中于下半年投产，对重碱用量将明显增加，这也成为拉动纯碱行业景气度回升的关键因素。

总结：

整体来看，今年国内纯碱厂家新增产能项目不多, 加上“碳达峰”、“碳中和” 已经成为国家承诺和国家战略，因此环保治理、能耗管控将成为未来纯碱限制产能增长的重要手段。虽然目前盈利情况较好，但检修、减量厂家仍较为集中，另外部分厂家受限电、环保等因素影响开工负荷较低，供应难以放量。

同时，煤炭价格高位运行也使得纯碱成本端支撑尚存。需求方面，浮法玻璃高利润刺激玻璃生产企业加快生产、同时推迟冷修生产线或缩短冷修时间，浮法玻璃在产产能趋于上升提振重碱需求；碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景力度不减，投产预期逐步兑现，对重碱需求存在确定性增加预期。轻碱方面，碳酸锂产量持续增长提振轻碱用量，后期预计维持增长态势。加上现货价格的大幅上调使得期现结构得到改善，预计后市纯碱期价有望延续震荡偏强态势。