内需表现尚可 预计胶价下行空间有限

7月份，橡胶期货价格宽幅震荡走势，价格略有上涨。截至7月30日，沪胶主力合约报收为13420元/吨，月累计上涨620元/吨，涨幅4.84%。

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旺产季来临，整体供应增加但存在阶段机会

7月，全球天然橡胶产量大幅增长。自3月份以后，ANRPC的产量保持了同比增长。6月同比增长15.97%

ANRPC数据显示，2021年6月，泰国天然橡胶产量为32.98万吨，同比增长33.85%；印度尼西亚产量24.32万吨，同比增长1.33%；马来西亚产量4.2万吨，同比增长25.37%；越南产量10万吨，同比增长0.00%；中国产量8.9万吨，同比增长27.87%。ANRPC总产量90.04万吨，同比增长15.97%。

7月份，全球降雨量增加，台风剧烈登陆，东南亚国家受疫情影响，割胶艰难，或带来了阶段性供需失衡的机会。

海外疫情影响消费，出口市场可能下滑

德尔塔病毒威胁，全球疫情再次恶化。轮胎消费相对分散。疫情的爆发不利于东南亚轮胎加工业生产，影响全球出行，对橡胶消费有很大影响。从6月份中国轮胎生产和消费来看，同比增速有所下降，表明增长疲软。数据显示，6月份，中国出口轮胎4666万条，与2019年相比，同比增长10%，环比增长8.29%，；1-6月，中国出口轮胎28632万条，较2019年同比增长14.97。

6月，中国轮胎产量7538.9万条，与2019年相比，同比增长2.21%，环比下降3.19%；1-6月，中国轮胎总产量4521.65万条，同比增长26.01%。

内需表现尚可，重卡支撑强劲

数据显示，2021年6月，汽车销量为2015300辆，较2019年下降2.00%，增速较5月份回落13.25个百分点。其中乘用车销量156.9万辆，较2019年同比下降9.19%，较4月份同比增长5.44%相比，下滑显著。商用车销量44.62万辆，较2019年同比增长35.82%，比5月份回落1.26个百分点。这主要是由于重型卡车销售的高速增长。数据显示，6月份重卡销量为157700辆，较2019年同比增长52.06%，较5月份增长2.29个百分点。

展望后市

7月份，全球天然橡胶产量进一步增加，但也存在阶段性冲击，导致橡胶价格持续向下探索回升。未来，供应端的干扰仍然存在。一方面，台风剧烈登陆，容易在东南亚地区造成暴雨甚至洪水；另一方面，东南亚主要生产国疫情恶化。橡胶产业生产加工环节衔接不畅。在需求方面，全球经济仍在复苏，疫情对欧美市场影响不大，但对东南亚轮胎加工有一定影响，需求仍受到冲击。但目前橡胶行业存在诸多利空因素，加上国内保税区库存持续下降，国内需求表现尚可，为橡胶价格提供了底部支撑。预计橡胶价格的下行空间将相对有限。未来仍以震荡筑底或阶段反弹为主，波段操作，13000附近可布局多单。

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