LPG期现货价格呈现“淡季不淡” 下半年行情如何？-第2页

仔细思考和认真分析后，认为2021年LPG价格“淡季不淡”主要是以下几点原因导致：

第一，世界范围内的经济复苏带来需求的增长，2020年全球遭受了疫情的重大冲击，而随着大规模疫苗的接种应用，2021年主要经济体都实现了一个较快的增长，其中受到疫情影响较大的餐饮业、交通运输业也实现了较快的增长，同比增速较快，而LPG的主要用途就包括餐饮业的燃料需求和汽油添加剂，与餐饮业和出行密切相关，所以2021年的经济复苏带来LPG需求的同比增长，对于现货价格具有较强的支撑。

第二，LPG下游PDH装置新增产能较多且维持高开工率，给LPG带来了较大的新增需求，且由于化工端产能扩张，LPG化工深加工需求占比逐渐提升，已经接近传统的主导需求燃烧需求，故化工端需求表现对于价格的影响逐渐增大，LPG的季节性波动也将较以往更小。另外考虑到下半年国内PDH新增产能仍较多，市场对于下半年的行情仍持有比较乐观的态度，乐观的预期反应在期货盘面上是比较直接的，对于现货也具有较强的支撑。

第三，主产国沙特产量减少，2021年上半年，在欧佩克+严格执行减产的背景下，LPG主产国沙特产量和出口减少，沙特CP报价大幅上涨，截至7月19日，沙特8月CP预期为655美元/吨，处于年内高位水平，进口成本高位，对于国内现货价格具有明显支撑。

第四，近期LPG仓单维持较低水平，空头交货意愿不强，自3月底仓单集中注销以来，LPG注册仓单进度缓慢，截至7.19，LPG注册仓单为4361张，增加缓慢，据笔者了解，部分厂库注册仓单意愿不强，主要是出于对下半年旺季行情的乐观预期，如果注册仓单数量较多，买方一直不提货，将占用厂库的库存，影响旺季的货物周转率。