沪铜期货价格告别窄幅震荡格局，重心出现明显下移，日内行情虽有回暖，但仍然偏下行。疫情忧虑重燃，美股和大宗商品—度沦陷，铜价难以独善其身。
而据最新消息显示，目前又一国家宣布对铜出口征税，亚美尼亚政府已批准对国家税法作出修订和增补的决定。国家在发放向第三国出口铜、钼精矿和钼铁的执照、许可或证书时将加征国家税。毫无疑问，税率大幅提高将抑制铜矿生产商的生产意愿，并不利于铜长期供给端的上升，并进而导致供需缺口加大，推升铜价。
另一方面，上周四（7月15日）公布的中国二季度GDP季率增长1.3%，好于预期增长1.2%；中国6月规模以上工业增加值月率增长0.56%，而从中国央行实施的开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作来看，7月MLF操作利率维持在2.95%，意味着短期政策利率持续处于稳定状态，这缓和了市场对中国经济的担忧，对铜价而言构成利好。
综上，在市场流动性未见明确风险之前，铜供需端总体而言仍对铜价构成支撑，但由于美联储下半年收紧预期未见消散，因而铜价后市反弹空间亦被压制。
行情展望
宏观面，美国通胀数据6月份CPI超预期录得5.4%，但美联储继续保持“暂时性通胀”鸽派看法，鲍威尔在国会听证上表示：经济复苏进程不足以开始缩减QE，离美联储改变政策还有漫漫长路，限制了美元短期走强。
供应面，上周铜精矿TC报价50.82美元/吨，较上周回升3.74美元。秘鲁5月铜出口同比增长28.66%至182.69万吨，铜矿供应保持持续修复态势。
需求面，国内库存继续去化，上期所库存减少15876吨至11.4万吨。周内沪伦比值有所好转，进口铜由亏转为小幅盈利，部分美金铜流入国内市场，国内去库存节奏可能放缓，预计低库存对价格支撑效应将逐步减弱。
综合来看，基本面存转弱预期对价格的反弹空间形成压制，但目前国内库存下滑至低位仍提供支撑，叠加消息面影响有限难以推动趋势性走势，料本周接下来的时间，沪铜价格仍将维持区间震荡。
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