市场面临多重考验 玉米期货价格缺乏上推动力-第2页

2、进口玉米及谷物大量到港，进口玉米拍卖持续，以及小麦集中上市，导致市场供应压力加大，而下游需求也由于养殖利润差，深加工开机率低等因素对市场无明显提振作用，国内玉米供需层面表现相对疲弱，连盘玉米期货价格缺乏上推动力，不过新季玉米进入关键生长期，天气炒作或成为后市价格继续上涨的动力。

从当前的市场情况来看，从进入2021年之后，随着玉米价格在达到历史高位之后，利空因素已经存在，且已经被多次提及，中间贸易商环节库存明显高于去年、玉米及替代产品大量进口、小麦稻谷等大量替代、进口玉米粉冲击市场、下游企业玉米维持高库存等等，而这些利空因素其实一直都在，只不过在购销期相对较长的情况，这些利空因素或多或少的被市场过滤掉。

进入7月份之后，除了上面说到的利空因素，其中最终要的转变就是市场心态的转变。另外，市场还是出现了三个新的变化。

首先是由于原料玉米整体偏弱运行，加上目前是消费淡季，下游深加工主产品走货持续疲软，企业利润水平明显下降，部分企业停产减产增多，在饲料玉米消费明显减少的情况下，深加工玉米需求进一步减少，利空玉米市场。

其次，国家持续拍卖进口玉米，成交率从百分百成交到流拍量增多，虽然投放总量不大，但成交率的变化还是明显的影响了市场心态，再次利空市场。

再次，贸易商群体心态崩盘，出货意愿增强，市场供应量增大，即便是价格阶段性上涨，马上就被持续的到货量所压制，在原料高库存的情况下，企业继续压价收购。

长期的行情变化看供需，中短期的变化则影响因素较多。其中中间贸易商环节在价格上涨和下跌过程中的库存弹性巨大，影响其变化的主要因素就是贸易商的市场心态。

当价格不断上涨，市场极度看好之时，贸易商捂粮惜售，市场流通粮源大幅减少，从而助推价格进一步上涨。同样的道理，价格下跌之时，特别是当市场心态已经被持续无情的打击之后，贸易商心态已经崩溃，因此出现了价格下跌，深加工到货量不降反增的情况。

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