焦炭、焦煤期货大幅下挫 短期市场主流偏稳运行

上周焦炭、焦煤期货2109合约大幅下挫。

从空头的逻辑来看，主要集中于以下几点：

1、焦化厂利润偏高，即使下跌一轮120，按照钢厂送到价格，焦化厂吨焦维持在600元/吨以上利润，在焦化没有产能缺口的背景下，焦化高利润会受到钢厂的打压。

2、钢厂限产预期升温。部分观点认为，今年全年粗钢产量较2020年不增加的大目标没有变化，后期钢厂限产将导致焦炭需求的明显回落。

从上周的情况看，日照钢铁暂停了焦炭采购，部分钢厂对焦炭价格提降120元/吨，带动焦炭期货价格大幅下挫。

但从多头的逻辑来看，主要集中于以下几点：

1、焦煤成本支撑坚挺。从焦煤来看，蒙古疫情反复，蒙煤的通关量没有出现明显回升。从国内来看，三季度山西焦煤集团焦煤价格较二季度再度上调，支撑了焦煤和焦炭的价格。

2、政策性减产仍有期待。山东以煤定焦等政策对焦炭供应的收缩预期仍然存在，市场并未对焦炭形成一致的向下预期。

3、从期现的价差来看，目前焦炭2109合约依然深度贴水现货，短期下跌并不流畅。

分析认为，市场对于钢厂限产预期再度升温，对焦炭焦煤价格形成压制。但目前焦炭的绝对库存依然偏低，叠加焦炭期货2109合约深度贴水现货，短期下跌并不流畅。

焦炭市场：

焦炭方面，今日国内焦炭市场弱势运行，部分钢厂对焦炭采购价格提降120元/吨。

供应方面，因下游钢厂采购积极性下滑，部分焦企厂内部分焦炭品种库存有回升迹象，整体看，焦企多正常生产，新增产能稍有释放，部分高硫资源库存小幅增加，但干熄焦资源供应仍然紧张，现山西地区主流准一级湿熄焦报2570-2620元/吨。