玉米期货行情不稳定 依旧存在回调整理机会

从最开始的对青黄不接有所期盼，到6月开始遭遇政策影响来个情绪崩溃，最终6月末收拾一番情绪进入7月，国内玉米市场终于一轮涨价行情，但是涨了几天后可以发现，下游上调收购报价的步伐有些踉跄，贸易商们走货价格抬升似乎并不明显。玉米价格走势不稳定，期货盘面仍存有回调整理机会。

7月6日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力c2109合约开盘价2607元，收盘价2588元，跌幅0.38%，最高价2609元，最低价2582元，结算价2593元，总成交量427402手，持仓589661手。

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上周美农业部公布了20-21年度美国作物种植面积报告季度库存报告。种植面积报告公布的玉米种植面积为9269.2万英亩，虽然较3月种植意向报告的9114.4万英亩提升了约145万英亩，但较此前市场普遍预期的面积增幅减少了约110万英亩的水平。另外库存报告显示，6月底结转库存呈下降趋势。受此影响，CBOT美玉米期货12月合约上涨约7%，达到589美分。

整体来看，中短期内贸基本面中利空因素开始逐步兑现，虽还会有向下测试压力的可能，不过空间有限。整体供需结构向买方市场偏移。产地阶段性库存压力仍在，但由于近期现货价格降幅过快引发了抵触情绪，盘面上涨也提升了部分贸易主体的信心。北港后续船期减少，深加工收购放缓，中储粮拍卖成交率不足20%，且溢价幅度十分有限，市场进入新一轮紧平衡中。

后期如果需求持续低迷，延缓了部分贸易主体的出货节奏，叠加产地雨情可能引发的质量问题，压力仍存。但短期内受到猪价回升刺激，可能激发部分主体投入到二次育肥的过程当中，不排除刺激玉米需求增加进而带动价格上涨的可能。建议本周观望为主，宜短线操作。

后市分析

随着国产玉米库存进一步下降，而需求端玉米消耗继续增长。7月份玉米价格总体上震荡走强的趋势愈发明显。但当前政府层面平抑调降玉米价格的决心较大，依旧会对玉米价格的上涨形成压力。预计上半月玉米价格走势不稳定，依旧存在短时回调整理机会，下半月价格上涨趋势将逐步趋于明朗化，涨幅也将逐步放大，但7月份玉米月度均价环比继续下跌的几率依旧偏高。

受替代原料大量投用，叠加进口玉米大量入市，预计6月末-7月上半月期间玉米价格继续偏弱走势为主。7月下半月价格止跌上涨几率将逐步提高。

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