基本面格局供强需弱 橡胶期货仍有向下空间

6月上旬，橡胶期货09合约跌破年线支撑，最低至12515元，近期有所反弹，但反弹幅度较小，不足6%，仍受年线压制；从周线来看，有止跌迹象，但能否在此企稳仍未可知，月线仍为调整态势。

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预计6月份天然橡胶生产国联合会(ANRPC)产量继续增长

今年1月份至5月份天然橡胶生产国联合会(ANRPC)橡胶产量高于去年同期，前5月累计产量4053.5千吨，同比增长3.8%，与近10年同期相比处于中等略偏高水平;从国别来看，泰国前5个月累计产量同比增长8.9%、印尼同比下滑2.1%、马来西亚同比增长4.4%、印度同比增长17.9%，越南略下滑，中国增长150%，大多数国家产量增长，中国增长幅度最大，连续3个月同比翻倍增长。东南亚及我国步入产量释放期，在天气未有显著影响下，产量仍将释放，预计6月份产量继续增长，供给端将偏强。

天然橡胶生产国联合会(ANRPC)消费量难有超预期表现

前5个月天然橡胶生产国联合会(ANRPC)消费量3810.1千吨，较去年同期增长22.67%,并为近十年同期高点，主要是去年受疫情影响基数较低，与2019年相比，消费较2019年同期增长2.25%。从国别来看，其中，中国同比增长31.89%、印度同比增长27.6%、泰国略降、马来西亚增6.7%，马来西亚与去年相当。

橡胶的消费量依然增长，主要是我国橡胶消费量占比较大且增长幅度较高，但由于今年7月起，我国将全面实施重型柴油车国六排放标准，前期汽车行业及企业已积极扩张，叠加去年疫情下，汽车政策支持下，行业高速增长，预计后期增速难以超越，我国橡胶消费改善边际最大期或已过。预计6月天然橡胶消费量仍增长，但难有超预期表现。