自身供需偏强 沪镍期货后续仍有望冲高

昨日(6月29日)沪镍期货价格经历连续反弹之后，在十四万关口遇阻，周一期价高位回调，周二继续走软，午间跌幅一度超过2%，截至日间收盘，主力合约报收135560元/吨，跌幅1.59%。

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宏观方面，金融市场悲观氛围蔓延，有色金属市场同样情绪不佳。美元指数再次反弹，重新逼近92一线，对工业品价格形成压制。华泰期货分析表示，宏观市场整体呈现相对谨慎的态度。目前美联储官员对于合适开始缩减QE仍存在一定分歧，美元当下也暂陷震荡格局之中。

近期，沪镍自低位连续反弹，主因下游需求对价格支撑较强。一方面，新能源产业链需求持续强劲，硫酸镍需求维持高增长，镍豆现货持续高升水状态。另一方面，下游不锈钢行业维持高排产。据调研，300系不锈钢目前生产利润居高，且现货量持续偏少，产量连续增加，据统计，5月份300系不锈钢产量近150万吨，约达149.44万吨。

华泰期货指出，当前镍豆需求强劲，不锈钢产量高速增长，精炼镍消费状况较好，镍自身供需偏强。

另外，虽然中长期来看，电解镍的供应压力持续存在，但短期来说，供给矛盾并不突出。当前国内镍市仓单降个不停，截至本周一，仅余4797吨，位居历史低位附近。

国贸期货对此分析表示，国内仓单与库存均处于低位，伦镍升贴水自19年底以来再度转正，目前沪镍期货07合约持仓量较大，警惕挤仓风险。

隔夜市场，沪镍价格震荡偏强。两大消息面强势支撑镍价，一是俄镍提高出口税，二是印尼欲禁新建镍冶炼厂。从供给成本增加和预期减少方面给镍较强支撑作用，但这两条消息市场解读有失偏颇，一是镍定价权在LME，俄镍出口价格应采用倒推法，而非直接加到国内进口成本上；二是印尼已规划镍铁产能已然相当庞大，尚未完全释放，该消息也暂未得到官方响应。

因此消息面并不能给予价格过多溢价，若盘面价格对消息面过度反馈，则也会有回落的时刻。另外，从基本面来看，无抛储压力下，镍供求错配和去库有望延续，镍后续仍有望冲高，建议投资者逢低买入。本周美元或再度反弹，盘面也可能对消息面冷却，但也会为投资者产生更好地买点。

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