遭遇新一轮下挫 玉米价格短期恐难翻身

近一个月以来，国内连盘玉米期货价格连续回落，自5月的最高价位已经回落超过三百点，期价也再次来到4月初的低点，这一波下跌主要还是跟随美玉米下跌，不过这两天国内反而较国外走的更弱势，究其原因，除了受国外玉米拖累外，国内小麦替代及东北出货压力都是不能忽视的影响。

近期盘面交易因素中国内影响占比可能逐步加大，毕竟在国内贸易格局发生变化之后美玉米仅仅是其中一环，后期国内盘面走势可能将是美玉米、小麦、国产玉米三者博弈。

6月24日，据玉米价格走势显示，玉米期货主力2109合约价格“低开低走”，小幅下跌，截至收盘报2587元/吨。相较于前一天的收盘价，玉米期价每吨下跌了9元，玉米价格的涨势并未持续。

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玉米价格下挫，短期恐难“翻身”

6月中旬以来，国内玉米市场遭遇新一轮下挫，价格跌幅普遍达到30～60元/吨，个别深加工企业单次降幅达100元/吨。在市场暂时缺乏利多、利空传闻不断的情况下，短期玉米期现货市场恐难“翻身”。

进口拍卖降温，情绪不断受挫

第二轮进口玉米拍卖价格较前一周有所降温，起拍价2750元/吨，最高成交价2760元/吨，最低成交价2750元/吨，成交均价2752元/吨;上周起拍价2750元/吨，成交均价2823.75元/吨。一旦市场热度下降，成交价与市场价差距较大，市场恐慌情绪或将加重，在有利润的情况下，很有可能会出现集中性抛售，从而导致深加工企业价格下跌。

后市玉米行情展望

新玉米生长情况良好，且播种面积同比增，未来产量预期较好，进口玉米以及谷物进口量同比偏高，饲料和深加工需求缓慢增，短时需求端对玉米价格的支撑力度偏弱，因此玉米价格上涨势头有所减弱。预计6月下半月大多数时候玉米价格将继续震荡偏弱，6月下旬后-7月份止跌企稳几率提高，6月份月度均价环比适度下跌的几率偏高。

那该如何判断后市玉米的底部区域呢？

对玉米后期玉米价格跌到什么位置是个头，分析认为小麦价格可能是个重要参考，如果以目前小麦价格在2600元/吨来测算，以小麦、玉米平价来看，对应着北港玉米价格大概在2500元/吨，考虑到玉米自身供需缺口，虽然小麦价值高于玉米，玉米价格较小麦有一定的溢价也是相对合理的，玉米较小麦价格持平或者略高可能才能使得小麦能补充掉玉米自身的缺口，这样小麦价格可能是后期玉米价格的一个相对底部，对应盘面交割成本来算，对应盘面价格在2550元/吨，所以但就小麦价格来说，盘面价格2550元/吨是一个重要的支撑位。

当然也要考虑进口成本变化、东北玉米出货情况等来综合考虑，当以上因素偏积极时，2550元/吨附近就是一个布局反弹的机会，相反可能就需要观望，而就这一价位来看，进口成本及东北玉米价格目前都相对高，所以后期这两者回落仍可能带着期价回落，但极限位置测算，北港玉米价格跌至2400元/吨，玉米就基本跌至比小麦便宜100元/吨，基本反映了两者价值差，盘面相应的是2450元/吨，这或将是后期价格很强的支撑位。

综合来说，玉米下有替代品价格托底，上行又面临替代品挤占市场的压力，预计本年度在2550-2800区间高位震荡为主，短期受制于东北玉米出货及美玉米回调偏弱调整，但也有望见到近期低点，后期可以等待企稳之后的做多机会。

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