4月份,橡胶期货价格下探回升,呈“M”型震荡。截至4月30日,橡胶主力合约报收13890元/吨,月累计上涨195元/吨,涨幅1.42%。INE20号胶合约报收11110元/吨,月累计上涨400元/吨,涨幅3.73%。
5月中旬以来,国常会三次点名大宗商品涨价问题,以黑色系为首的大宗商品集体应声下跌,市场氛围明显降温,基本面疲软的天然橡胶跟随大势调整,主力合约最低触及12920点,创下近7个月来新低。
季节性增产到来
随着全球天胶产区开启新一轮割胶,二、三季度全球天胶产量步入季节性增产阶段。目前泰国南部、云南产区开割进度进展缓慢,原料价格较为坚挺,短期对价格构成一定成本支撑。但是鉴于今年全球主产区物候条件相对良好,且当前原料价格处于近年来高位,一定程度上对胶农割胶积极性有所调动,从而有利于后期原料的快速提量。6月起国内外天胶产量有望迎来集中释放期,届时供应压力将逐渐放大。而影响阶段性供给的变量包括产区天气情况(降雨量变化)以及东南亚疫情的发展演变和各国相关政策变化,不排除供需存在时间错配的可能性。但是,今年全球天胶增产预期相对确定,短期扰动难改长期供应增加趋势。
综上所述,短期新胶供应不及预期,加之青岛地区库存持续去化,橡胶仓单维持同比低位对盘面存在一定支撑。不过后期橡胶供应端面临增产压力,而需求端面临内销转弱、外销趋缓,整体表现乏力。中长期来看,基本面偏弱,橡胶价格向上驱动不足,反弹高度有限。
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