近期,股指市场看多情绪渐浓。一方面,20日滚动平均北向资金持续净流入,上周和本周北向资金的短期流出难以改变市场利多情绪的可持续性。另一方面,看跌期权隐含波动率的下降和看涨期权隐含波动率的上升,刺激市场看多情绪持续走强。
分析师认为,前期指数走势偏弱势主要是因为上周公布的3月社融与M2数据不及预期,这使得市场对紧信用的预期有所增加。但是随着3月金融数据的影响逐渐被市场消化,叠加近期北向资金呈现持续流入态势在需求端对指数形成支撑,因此前几个交易日指数呈现震荡上行态势。4月19日,由于前期的悲观情绪被市场消化,叠加当天北向资金流入额度超过160亿元,因此指数出现较大幅度上涨,同时两市成交大幅放量,赚钱效应也随之好转。
对于后市,尽管已经提到短期指数受到北向资金流入、赚钱效应好转等因素的提振,但是中期来看指数上方依旧面临较大压力。从通胀数据来看,3月CPI、PPI、PPIRM均上行,但数值排序上PPIRM>PPI>CPI。这意味着对于中下游企业来说原料端价格上涨速度大于成品端价格上涨速度,表明企业盈利空间继续呈现边际恶化态势。此外,尽管短期市场已消化3月社融与M2数据不及预期的影响,但市场对后续紧信用的预期依旧存在,这也会给指数造成较大压力。
综上,在行情演绎上我们认为短期指数或将维持振荡偏强态势,但由于中期基本面存在压力,因此预计上方空间较为有限,具体的操作方面,在短期可尝试IF多单操作,IF2105合约可关注5250的压力位, 4900的支撑位。
业绩不及预期的利空已经充分释放
沪深300指数和中证500指数的利空已经大部分释放,利空出尽即利好。美股和A股每轮牛市中每次向下回调的幅度难以超过20%,目前沪深300指数已经回撤16%,而中证500指数已经回撤12%,市场悲观预期已经充分得到释放。
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