支撑涨价动力略显不足 尿素期货继续追高风险较大-第2页

目前暂以工需为主

尿素农需在四月份正处于青黄不接的时间段，春季用肥已经施肥完毕，夏季肥还未启动，目前支撑厂家挺价的主要因素，一是现阶段尿素企业库存较低，而且仍有部分前期订单在执行；二是目前的工业需求尚可，复合肥开工处于全年的生产旺季。

从目前的情况来看，我们认为这两方面的因素使尿素价格在高位维持尚有难度，数据显示，截至4月8日，尿素企业库存为27.2万吨，虽然周环比仍有下降，但下跌速度大幅下降；截至4月8日，复合肥企业开工率为48.10%，周环比下降3.38个百分点。三聚氰胺企业开工率仍在高位，但较高点有所回落，截至4月8日，三聚氰胺企业开工率为70.80%，周环比下降4.4个百分点。目前企业以执行前期订单为主，短期内未见有明显的需求增长。

后市展望

国内市场对前期印标的情绪基本已经释放完毕，整体来看尿素后期并不乐观，但因现阶段企业库存处于历史低位，叠加部分地区企业检修或转产较多，尿素生产企业挺价意愿较强，而下游需求较弱，农需暂时处于空档期，复合肥企业虽然处于生产旺季，但因尿素价格较高，对尿素呈随采随用的态势，工业需求暂时较稳，但整体需求相对较少。

目前尽管工厂的销售压力不大，但后期继续支撑涨价的动力略显不足，继续追高风险较大，05合约临近交割，操作空间不大，目前尿素5-9合约价差约150元/吨，在未有其他利多或利空消息前，建议暂时观望。

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