多空因素相互交织 焦煤价格将延续下跌走势

2月份煤价由低硫主焦煤、贫瘦以及气煤等煤种率先下跌，跌幅在10-100元/吨不等，临汾、长治一带低硫主焦煤受下游拉运减缓，煤矿库存被动累库影响，价格呈现60-130元/吨的回落；年前因电煤市场的强势带动，跨界煤种贫瘦以及气煤等煤种价格涨至高位，节后随着动力煤市场走弱，下游钢焦消极采购，价格有30-100元/吨不同跌幅；部分煤种因年前合同订单较多，年后多以执行前期订单为主，价格暂时稳定。

三月份随着主流大矿价格呈现不同程度的回落，地方矿价格陆续跟降，但目前下游考虑供应稳定，厂内库存中高位，普遍仍以降库策略对待，预计3月份炼焦煤继续承压运行，尤其配焦煤气煤、贫瘦、1/3焦煤、高硫肥煤等煤种延续下跌走势。

供应

国家统计局数据显示，2020年全年国内原煤产量38.5亿吨，年同比增4.5%。其中内蒙古、山西炼焦煤主产地的产量稳步上扬，山东地区原煤产量稍有下降。内蒙地区受倒查20年影响煤矿生产，产量增幅有限，年底多地保供政策的出台，整体供应有所回升；山东省20年化解煤炭过剩产能2621万吨，关闭退出产能806万吨，核减产能退出631万吨，且2020年是“十三五”的煤炭去产能的收官之年，整体原煤增量有限。21年在终端需求预期愈加向好的情形下，整体焦煤供应预计也会略微稳步增加。

进口煤方面，据海关最新统计数据显示，2020年炼焦煤进口总量为6783万吨，年同比下降9.1%。20年在澳煤受限，非澳洲煤进口量有限的情况下，进口蒙煤优势凸显，但年末蒙古国疫情影响口岸通关增量受限，年底288监管区库存低至28.64，创年内监管区库存新低。鉴于进口政策和额度限制，海运煤可通关量极其有限，二月份进口蒙煤通关明显回暖，甘其毛都口岸日均通关500车，策克口岸日均通关300左右。三月份随着疫情逐步好转，中蒙两国积极推进，蒙煤通关量有望继续回升，但受口岸煤棚限制，大量通关可能受到影响，预计通关在500-700车左右。