周一，夜盘阶段，国内白糖期货迎来小幅反弹，但外盘继续走弱的带动下，今日(3月2日)早盘，白糖期货价格再度走低。产销数据将陆续公布，2月数据预计好于1月。总的来看，上行空间有限，操作上建议空单持有。
在巴西新榨季开机前，其减产的声音在放大，即便顺利开机，在二季度前半段其供应数量也相对有限，而同时，泰国和印度收榨，出口总量在向下调，出口运输遇阻，出口的成本，包括原油和集装箱都处在紧张的状态中，在疫情的影响下，短期得到解决的概率较低，在二季度依然将维持相对紧张的局面。
由此可见，短期内影响国际食糖市场供应的因素依然没有见到可以完全缓解的途径和方法，至少在2季度或者在巴西生产步入正轨之前，国际食糖市场依然需要寻找成本相对较高的补充糖源来满足需求端的恢复。
国内榨季生产步入尾声，需求仍处淡季，打铁仍需自身硬。
北方甜菜产区已经全部收榨，虽然产量均有一定提升，但销售大半，剩余库存不多，统计数据中还未包括已经预售还未提货的部分，所以当前影响市场的主要糖原集中在南方甘蔗产区，以广西和云南的定价权和销售情况为主。
年前1月底之前，备货基本结束，春节后虽然价格上调较多，但终端需求和备货积极性依然处于低位，局部地区有价无市现象明显。随着盘面价格反弹至5500之上后，远月合约价格一度触及5700元高位，但价格很快回落，说明多头的谨慎，也说明此价格上抛售的积极。缺少了现货的支撑，多头在高位相对比较谨慎，而空头资金和套保的抛售积极性提升较多，期货的升水，带来的不仅是对当前现货、下榨季产量的套保积极性提高，对应盘面的仓单和交割积极性也随之增加。
当前仍处国内消费淡季，新糖还在累库，现货支撑力度不足，限制上方高度，更多空间依赖外盘和宏观流动性，短期5400成本附近依然需要整固。中期看，外盘维持在阶段高位上，阶段性的供需错配需要2季度中期有望缓解，宏观方面包括经济刺激政策和疫苗的提振都相对较为乐观，白糖已经在榨季开机期间供应压力集中释放的阶段站上了5400-5500的成本区间，后期随着榨季的结束，供应压力降逐步减轻，而需求将随着疫情和夏季的临近加快恢复，未来的空间依然乐观，期间不确定的压力降主要来自外部进口糖，包括糖浆、预拌粉等在内的进口增加是大趋势，但放开的节奏和数量将是二季度主要的干扰因素之一。
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