节后上行动力充足 苯乙烯期货行情大幅飙升-第2页

二、苯乙烯市场供需分析

近期，苯乙烯表现强于原料端，苯乙烯工厂利润大幅上升。据隆众统计，截至2月20日，原料纯苯挂牌在5800元/吨，较节前价格上涨400元/吨；乙烯价格855美元/吨，较节前价格涨5美元/吨CFR东北亚；理论上非一体化装置成本在7248.52元/吨附近，较节前价格涨329.6元/吨；苯乙烯价格在8760元/吨，较节前涨930元/吨，非一体化装置利润空间在1511.48元/吨附近，较节前理论值上涨600.4元/吨。

下游开工及产量方面，春节期间EPS行业开工降幅明显，多数国内EPS装置停车，近一周产量约1.01万吨，环比减幅73.97%，行业开工率约8.32%，环比下降23.56%。国内PS行业周度开工率74.41%，环比减少2.25%，同比增加31.02%。国内ABS行业周度产量在8.25万吨，环比涨01万吨，行业开工率102.4%，上涨1.4%，主要有山东海江装置2月14日开车，国内开工负荷略有上涨。

国内苯乙烯装置开工维持稳定（86.7%），并无明显变化，也无新增装置上线，因此国内苯乙烯装置影响有限。库存方面，国内苯乙烯工厂库存上涨明显，主要受假期影响，各地区下游工厂提货下降，令工厂苯乙烯库存量增加。但目前来看国内工厂库存整体增加量不及预期，各工厂库存水平均在可接受范围内，未见明显压力。此外，国内港口库存不及预期，据了解国内江苏地区苯乙烯社会库存总量目前在18.2万吨，不仅低于节前预期的20万吨以上的库存水平，同时也明显低于往年同期库存水平。目前整体库销水平偏低，另有在国外装置检修影响下国内进口量将降低，为市场带来一定支撑。

三、苯乙烯后市逻辑

近期苯乙烯价格波动主要因海外装置突发性检修及停车所致。国内苯乙烯装置开工相对稳定。目前国内苯乙烯库存不及预期，且有新增装置延期投产，令有预计整体供应恢复将延至一季度末。短期内，市场对苯乙烯行情偏乐观。

中长期来看，据悉今年上半年有207万吨、下半年229万吨的苯乙烯新装置投产，那么三大下游（PS、EPS、ABS）约440万吨新增投产计划能否兑现，将对国内苯乙烯供需格局带来较大影响。

风险提示：节后苯乙烯恢复供应、需求不及预期等。

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