今年受就地过年影响,目前铜市累库幅度十分有限,且市场对节后库存累积预期也发生改变,普遍认为幅度会相对平缓,沪铜价格在56860获得支撑后,于近期展开一波反弹行情,强势突破60000关口,伦铜升至8年高位。
低库存支撑较强 假期期间能否明显累积?
去年下半年以来,伦铜库存的持续下降且不断刷新阶段性低位,一直为期铜走势提供强有力的支撑。不过进入2月份LME铜库存去化速度明显放缓,最近甚至开始出现低位企稳迹象,多次出现库存增加现象,但目前仍然不及8万吨,仍处于近十年低位附近。一般来说伦铜一季度多处于累库状态,不过受疫情管制和刺激政策影响,去年至今国内外铜市供需错配情况都时有出现,假期期间需关注伦铜库存是否如期累积。
铜价后市将震荡上行
宏观面上,全球经济修复虽面临着疫情的挑战,但海外货币政策预计维持宽松,叠加气温回升及疫苗接种的顺利推进,全球经济修复仍将是市场的主旋律。
基本面上,在全国就地过年的倡议下,铜消费端的恢复进度有望提升,而国内2月精炼铜产量增幅预计有限,且2-3月电解铜到港量减少,因此节后铜供应可能面临阶段性短缺。
此外,目前铜市处于传统累库阶段,但并未出现明显累库现象,国内铜库存整体仍位于历史低位,预计今年春节累库规模及持续时间可能较往年水平有所下滑,这也将为铜的价格提供一定支撑。
总体而言,预计沪铜期货主力合约后市将震荡上行,压力位62000。
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