振荡运行态势难打破 橡胶期货反弹受阻

随着春节假期临近，轮胎厂家逐渐进入停产放假阶段，部分企业已经开始停产，春节前轮胎整体开工率出现明显下降。

春节前夕，轮胎企业逐步进入放假模式令橡胶需求表现趋弱，泰国传出新鲜乳胶收购计划等突发事件则加剧了市场多空博弈，近期橡胶整体呈现出区间振荡运行态势。周一橡胶期货ru2105合约反弹受阻回落，期货价格小幅收涨。当日收盘报14765元，较上一交易日上涨0.58%；成交量482058手，持仓量197161手。

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对于后市，短期来看，橡胶暂难打破振荡运行态势，春节后随着产区全面停割且需求逐步回升，胶价有望重回偏强运行态势。

根据统计，作为国内轮胎主要产区，山东地区轮胎企业放假时间多在2月4日—2月10日，放假天数大多在7-14天，少数厂家出于不可控因素考量计划春节期间设备不停。

总体来看，尽管国内出于疫情防控目的倡导“就地过年”，但轮胎企业放假节奏与往年基本一致，春节假期期间轮胎开工预计将下降至年内最低水平，春节后随着员工陆续返厂，轮胎开工料将出现回升。2月4日当周，国内全钢胎周度开工率为52.97%，环比前一周下降14.53个百分点;半钢胎周度开工率为57.04%，环比前一周下降7.44百分点。

市场消息：

1、马来西亚种植业实施严格SOP，补贴使用本地人员替换外劳橡胶企业。

2、湖北佳顺轮胎日产1万条轮胎项目一期预计10月投产。

3、印度东北地区橡胶种植面积可能扩大。

海外产区来看，泰北逐渐进入停割期，泰南也临近停割期，泰国原料供应处于减少趋势。库存方面，截止1月31日，中国天然橡胶社会库存周环比下跌0.39%，社会库存虽继续下降，但整体仍处于高位。需求端来看，中国多部门联合出手稳定国际货运，持续疯涨海运费出现拐点，轮胎出口需求有望增加。

然而春节临近，节前备货完成，山东东营及潍坊轮胎厂家迎来“放假潮”，部分厂家已停产，预计本周厂家开工率仍将呈现下滑态势。

近期天然橡胶自身基本面变化不大，主产区逐步进入全面停割期、节前轮胎开工率逐步下降使得供需双弱仍是近期天然橡胶市场主基调，其间虽然出现了泰国推出乳胶收购计划以及缅甸宣布进入紧急状态等突发事件，但其在短期内对橡胶供需格局影响均有限。

综合而言，由于缺乏新的刺激因素，天然橡胶短期内暂难摆脱振荡运行态势，节后随着产区开始全面停割、轮胎生产逐渐恢复，供需格局料将有所转暖，届时橡胶价格有望再度进入偏强运行态势。

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