继续下探空间有限 焦煤期货有望转入上涨模式

经历1月单边快速下跌走势以后，步入2月以来，国内焦煤期货2105合约在下探至1438元/吨一线后止跌反弹。

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由于临近春节长假，随着疫情防控的升级管控，各方矿点放假安排也陆续出台，国内部分煤矿年底任务完成，生产积极性相对减弱，区域性独立洗煤企业存在停产检修，总体冬季煤矿产能释放有限，加之终端需求拉动，部分煤种供应仍显紧张。预计在供需预期改善的背景下，节前焦煤期货价格继续下探空间有限，节后有望结束中期调整节奏，转入上涨模式。

国内焦煤产能受限 外部压力暂时不大

近期国内炼焦煤市场维持平稳态势。虽然1月国内产地煤矿开工明显回升，少数煤矿因自身井下原因产量偏低外，多数煤矿生产恢复至正常水平，但多数矿点主焦煤企基本无库存，随着下游需求还有增长的可能性，对主焦资源采购积极性不减，随着新签成交订单节奏加快，主焦库存一直处于释放阶段。随着春季长假临近，部分煤矿年底任务完成，生产积极性相对减弱，区域性独立洗煤企业存在停产检修，总体冬季煤矿产能释放有限，加之终端需求拉动，部分煤种供应仍显紧张。

据数据显示，2020年12月，全国原煤产量35189万吨，同比增长3.2%，1-12月，全国原煤产量合计35189万吨，同比增长0.9%，12月份增量主要体现在山西、宁夏、广西区域。 月均产量31798万吨，去年月均产量为30857万吨，同比月均增加941万吨。纵观2020年来看，产量排名前三为山西、内蒙、陕西，据统计山西省全年累计106306.8万吨，内蒙原煤累计100091.3万吨，陕西省全年累计67942.6。总体来说，各省全年产量总值7-8月相对偏低，主要缘由是山西地区事故频发，以及山西省政府开展安全生产及严厉打击超产等专项行动，随着安全、环保等政策趋严，小型煤矿淘汰逐步落实，直到下半年煤炭供应相对释放恢复。