消费即将转入旺季 节前小麦仍存反弹机会

2020年年底，小麦价格走势在经历了2个多月的偏弱调整之后趋于稳定，山东河北多地正在开始一轮反弹。目前距离春节尚有一个月时间，按照惯例1月份将是面粉企业节前补库时段。但由于小麦市场供给充足，再加之年关政策调控力度较大，预计其反弹的空间也相对有限。

小麦局部小幅反弹

据市场反映，随着春节的临近，下游加工企业备货开始启动，需求量有所增加，给市场带来一定的支撑。同时，近来玉米价格保持强势，饲料厂收购价再度上涨，市场对小麦看涨预期也有所增加，导致主产区小麦价格整体趋于稳定，局部地区还出现了小幅反弹。

小麦拍卖略有回暖

2020年12月30日，国家举行最低收购价小麦竞价交易，也是去年最后一次拍卖交易。计划投放小麦403.82万吨，实际成交58.22万吨，较上期增加9.77万吨;成交率14.42%，较上期增加2个百分点;成交均价2344 元/吨，较上期上涨3元/吨。

初步统计，12月份，政策性小麦共投放1989.46万吨，实际成交238.62万吨，平均成交率为11.99%。2020年政策性小麦年度总投放量15325.84万吨，实际成交量2323.27万吨，同比增加771.86%。

国家发展改革委和国家粮食和物资储备局通知要求，有关部门要根据大米、面粉的形势变化，合理把握政策性稻谷和小麦销售节奏，必要时增加投放数量，预计春节前政策性小麦投放将会继续维持充裕格局。

春节前的小麦仍存在反弹机会？

1月份小麦价格反弹多高，分析认为，市场需求回暖变化及玉米价格走势将是影响市场的关键。

从近几年的市场表现来看，虽然旺季不旺好像成为了一种常态，但再不旺的旺季也比淡季要强，需求量的增加还是肯定的。元旦过后，随着春节的临近，预计面粉企业整体开机率将有所好转，届时面粉企业对于小麦的补库需求亦将会回升。另外，由于流通环节新麦数量持续减少，大部分面粉企业需在加工环节将新陈小麦搭配使用，对新小麦仍有一定的刚性需求。

市场反映，近来华北地区玉米有抬头回升的迹象，不少饲料企业也在小幅度上调收购价格，而东北地区的拍卖成交结果也进一步夯实了玉米的底部基础。

总体上看，随着春节的临近，面粉消费将进入旺季，小麦采购需求增加，再加之玉米高位运行对小麦具有带动作用，春节前小麦价格仍存在反弹机会。但由于小麦市场供给充足，国家对节日市场调控力度较大，预计小麦价格的涨幅也将对有限。

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