展望2021年 谁将是市场当家品种？

回顾2020年商品表现，国内大宗商品期货市场整体呈现“涨多跌少”的风格。

首先，黑色系是2020年上涨氛围最浓的板块，铁矿石期货创上市以来新高，涨幅最为突出。

其次，农产品板块，玉米几乎是2020年上涨趋势最流畅最稳定的品种，豆类油脂涨幅居前。

然后，金属方面，2020年国内疫情控制较好，经济复苏令金属普涨。当前黑色系普遍价格处于历史高位或者附近，有色多数商品处于多头趋势行情中，金属普遍未见趋势结束信号。

最后，能源板块是2020年表现相对最弱的板块，疫情影响下的“负油价”更是创造了历史。

展望2021年，谁将是商品市场当家品种？

农产品方面或存在四大机会，一是生猪产能恢复，需求端利多豆粕、玉米，天气使豆粕易涨难跌，玉米下行风险在进口；

二是疫情好转消费对油脂上行驱动增强，马棕及南美豆的产量预期差或为油脂继续提供利多；

三是国内食糖产销预期持稳，进口为郑糖较大下行压力；

四是消费向好预期下郑棉价格重心或将上移。

能化方面，疫情好转、经济恢复下，消费增加+流动性充裕，预计2021年多数能化品价格重心上移；供需恢复节奏的差异使油价阶段上行，但原油供需过剩格局下，油价上行空间有限；需求好转与成本上移共振下的品种做多，供需与成本背离的品种区间操作。

金属方面，多头机会仍存。

一是疫情好转、经济恢复，需求预期增加，且国内需求驱动由投资向出口和消费过渡；

二是需求增加+流动性充裕+新一轮补库周期；三是关注产业链利润偏低，且有成本刚性品种的做多机会。

各路资金密切关注并不断流入大宗商品市场，2021年大宗商品市场有望延续交投火热的局面，商品期货的金融属性将增强。

2021年大宗商品市场整体供不应求的概率更大，所以价格中枢倾向于继续上移，但行情演绎的过程可能是曲折蜿蜒的，而且整个上移过程不一定在2021年就充分兑现，时间上有可能延续到2023年前后。

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