11月27日期市收评：商品期货多数上涨 动力煤继续上扬涨超2%

11月27日，国内商品期货多数上涨，PTA、沪镍、郑煤及硅铁期货涨幅居前，其中动力煤主力合约涨超2%。截至收盘，动力煤主力合约涨2.56%，报649.2元/吨。机构称，目前1月合约目标位已基本兑现，政策风险强化后或呈高位震荡格局。

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港口价格坚挺，动力煤期货价格继续上扬

主产地煤矿销售良好，下游采购积极。内蒙古鄂尔多斯地区煤矿整体销售情况持续好转，降雪带来影响几乎消除，煤炭公路日销量持续回升；陕西地区受煤管票用完限制在产煤矿多数即产即销，神木地区部分矿价格下调后拉煤车增多，煤价整体稳定；陕西北部地区停产煤矿逐步复产当中，大矿供应港口及直达电厂，基本不对外销售，地方矿及洗煤厂拉煤车较多，货源供应偏紧，价格坚挺。

港口与进口煤方面：港口库存依旧难以累库、偏低库存运行，低硫优质煤紧缺结构性问题难以解决。电厂日耗回升明显，本轮降温带来寒冷天气使得下游对高卡低硫煤采购意愿增加，部分电厂中标价格偏高，使得下游接货情绪提高；进口煤市场近期一直看涨，部分贸易商惜售，自额度放松以来，电厂屡屡招标，促使印尼煤价格大幅拉涨，当前12月底到明年1月初船期的印尼煤报价居高不下，部分中卡煤（CV4700）报价达到FOB47美元/吨左右的高位。

行情判断上，根据评估11月以来动力煤中下游库存下降632.8万吨(4%)，淡季库存不增反降，由此，预估1月初中下游库销比同比降幅在11%左右，1月合约估值指向620—630元/吨上下。提出动力煤先抑后扬、短空长多的观点，并建议持续关注大秦线检修结束北港供应压力缓解后的逢低布局机会，目前1月合约目标位已基本兑现，政策风险强化后或呈高位震荡格局。

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