纺织传统旺季接近尾声 棉花价格将维持窄幅振荡

棉花期货在经过了一波涨跌后，近期逐渐趋于平静，震幅虽不断在收窄，但是万四关口支撑力度仍很强。在市场没有明确方向性指引的情况下，棉花价格预计还将维持小幅震荡走势。

目前，全球棉花供给相对稳定。最新的USDA报告上调了全球库存预期，国内棉花及下游成品库存回升，美棉周度出口签约增加。

USDA报告上调全球库存

美国农业部发布的11月份全球产需预测显示，2020/2021年度全球棉花产量环比略微调减，但由于期初库存小幅增加而消费量略有减少，因此全球期末库存增加30万包。全球棉花期初库存环比调增37.8万包，主要原因是巴西上年度棉花产量调增。产量方面的其他调整包括：巴基斯坦减少80万包，澳大利亚增加40万包，中国增加25万包，中亚产量小幅调减，全球产量总体环比减少16万包。全球棉花消费量环比减少16万包，主要原因是巴基斯坦消费量减少。全球棉花进口量环比调增60.5万包，原因是巴基斯坦棉花大幅减产导致进口需求增加，巴西和澳大利亚出口量也有所上调。

2020/2021年度美国棉花供需预测环比基本没有变化，美棉产量略微调增至1710万包，国内消费量和出口量没有变化，期末库存仍为720万包，库存消费比42%，为2007/2008年度以来最高。2020/2021年度美国陆地棉农场均价为64美分/磅，环比上调3美分/磅，略高于2019/2020年度的59.6美分/磅。

国内棉花库存环比上升

国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至11月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约43天(含到港进口棉数量)，环比增加8.6天，同比增加14.3天。推算全国棉花工业库存约91.2万吨，环比增加24.9%，同比增加49.8%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，湖北、福建、河北三省棉花工业库存折天数相对较大。