11月份再现印标概率较低 尿素期货仍处区间震荡

环保限产政策陆续开启，同时有其他煤头和气头装置检修预期，11月份供应端有缩量预期，不过同比日产仍处于往年偏高水平，若新产能三宁、心连心装置在11月份顺利投产，供应端的高日产压力仍会体现。

需求端方面，前期印标出货较大程度缓解了厂家的销售压力，预判11月份新一轮印标再出现的概率较低，不排除印标采货结束后市场仍有向下回调的可能，不过今年淡季不淡可能是四季度的特征，印度采货、淡储采货，复肥需求后期环比增加，工业需求刚需，另叠加厂家库存大概率有望继续维持中低库存水平，或将有力支撑尿素价格。

10月份尿素期货主力合约走势回顾

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10月份尿素期货UR2101合约总体呈现震荡上行走势，节前9月30日UR2101合约受秋季农需结束和宏观偏悲观情绪影响而大幅下行至1597位置，不过盘中有消息传言印度很快宣布招标采购尿素，节前收盘略有反弹至1630附近。印标消息很快兑现，9.30日当天下午印度RCF公司发布尿素进口招标，10月9日开标，最晚船期为11月16日，招标数量不限，故而节后归来，UR2101合约延续涨势。本次印标最终截标量218.4万吨，其中中国货源至少出口12船(其中转口货源1船)，较大程度缓解中国尿素厂商的发货压力。

另外9月份公布的山西固定床装置限产和11月份部分气头装置的检修引发市场对供应端的缩量预期，叠加今年新冠疫情发生以来国家对粮食安全的重视使得2020/2021年度淡储政策审查偏严，淡储近800多万吨的春耕肥需求不断陆续释放到市场，总体来看，10月份印标采货、淡储采货，加之市场炒作环保限产和气头检修或者限产预期，尿素市场整体较为亢奋，UR2101合约10月份整体不断震荡上行，从节后1630附近上涨至最近1740附近，现货价格华鲁出厂价从1650反弹至最近1750。期现价格均反弹超过100点。