全球铜精矿紧张局面缓和 沪铜期货震荡偏强运行

全球铜精矿紧张局面缓和，供应正在稳定恢复，旺季消费预期落空，中国制造业PMI连续八个月处于扩张区间，产需保持较快恢复，全球制造业延续复苏态势，本周铜价走势偏强。

国内现货铜价走势

11月6日当周，国内现货铜价偏强震荡。长江有色金属网1#铜均价报51588元/吨，日均上涨26元/吨，周线上涨0.25%；此前一周均价报51678元/吨，与上周相比下跌90元/吨，环比下跌0.17%。

智利Candelaria铜矿的工会拒绝了新的协议，罢工继续，该铜矿已经关闭，不过这对整体供应的影响比较有限。全球铜精矿紧张局面缓和，供应正在稳定恢复，9月份必和必拓旗下Escondida铜矿产量下滑，但智利Codelco产量在疫情持续之际增加。

冶炼厂检修力度较弱，精炼铜产量稳步提升；旺季消费预期落空，近期线缆企业并无明显改善；不过终端市场表现尚可，乘联会称10月车市仍将保持积极向好的发展态势；海外疫情反复对需求形成抑制，铜价上行受限。

铜期货价格走势

数据显示，本周伦铜走势强劲。前四个交易日LME期铜均价报6813.25美元/吨，日均上涨38美元/吨；上周均价报6755美元/吨，环比上涨0.86%。

中国制造业PMI连续八个月处于扩张区间，制造业总体持续回暖，产需保持较快恢复。10月份全球制造业延续复苏趋势，且较上月有所加快，已连续四个月保持在50%以上。不过，欧元区经济复苏在上月陷入停滞，因二次疫情以及封锁措施收紧；美国大选扰动市场，不确定性仍然较强，制约铜价上行空间。

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本周沪铜期货冲高回落。当前月合约周均结算价51428元/吨，日均上涨62元/吨；此前一周均价报51522元/吨，环比下跌0.18%%。本周沪铜库存继续去化，减少8336吨至131321吨，降幅5.97%。

铜价后市展望

美联储维持基准利率不变，符合市场预期，重申疫情对经济前景的负面影响，并称可能需要进一步的货币和财政刺激来支持经济。穆迪警告称，由于额外财政支持的缺失，以及疫情传播的加速，美国经济回落风险相当高。欧元区应对疫情的封锁措施打击需求，预计疫情危机后其经济复苏将较为缓慢。周五晚间关注美国公布的非农数据，持续关注美国大选进展。

中国经济稳定复苏态势，不过外部环境仍有诸多不确定因素。基本面，精炼铜产量或将继续增长，废铜方面，受海外供应紧张影响，预计进口新规过渡期影响，废铜供应可能较为紧张；国内传统淡季临近，下游消费难见起色，不过年末基建加速，电网投资可能呈现淡季不淡，需求可能不会大幅减弱；当前宏观不确定性仍然较强，预计下周沪铜价格震荡运行。

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