多空之战胶着 玉米期货陷入横盘整理泥淖-第3页

国信期货认为，关于发放更多进口配额，近期的确存在一些这方面的传闻，但尚无来自官方的确切消息。个人认为，玉米近期的上涨已经受到了官方关注，若玉米后期继续大幅上涨的话，则不排除这种可能性。

方正中期期货：目前只看到720万吨配额的官方消息，没有看到新的变化，不过进口方面还需要关注中国对美玉米的采购情况。

长安期货玉米研究员 刘琳：2020年9月17日，国家发展改革委发布了2021年粮食进口税配额申请和分配细则。其中，2021年小麦进口税配额总量为963.6万吨，玉米720万吨，大米532万吨，和去年一样保持不变。但近期有行业消息人士称，因为国内的动物饲料需求激增，供应趋紧中国政府预计将在新的作物年度里发放更多进口配额，并采购数百万吨玉米，而根据已经批准的配额，中国已经订购约1200万吨美国玉米，还从包括乌克兰的其他产地订购了500万吨玉米。而从当前国内玉米的进口形式来看，2020年1至9月份中国进口667万吨玉米，首次接近全年低税配额总量720万吨，这是以前从未出现过的现象；再从政策调控的角度来看，国内紧俏的供需关系导致玉米进口配额增发可能性增加。

一边是惜售观望的农户和积极抢购的用粮企业，一边是抢戏的替代品种和海量的进口粮源，未来玉米市场供需会有怎样的格局？后期走势又会如何？

弘业期货分析师：当前惜售的农户只是短期扰动因素，因农户的储存能力有限且按季播种，粮源会持续向大型贸易商及粮企集中，当前贸易商及粮企积极入市除了博取超额利润也是为远期粮源保底。在临储玉米逐渐淡出视野的情况下，新季作物以及进口就是未来供应的源头。目前替代品类如小麦、稻谷及高粱等的替代能力有限，多数企业仅有10%-30%的替代现象，起到一定的补充作用。

进口美国玉米及乌克兰玉米是现实选择，且有充足的粮源保障，问题是如何打破配额限制进口到便宜的玉米；而破碎玉米是配额外可行的一个选项；此外，中国进口小麦、高粱、大麦的步伐也在加快。需求增长预期或已透支，不过饲用及深加工的需求后劲十足，用粮需求不减。当前，新玉米上市逐渐推进，供应能力充足，在临储剩余库存及进口和替代的补充下，市场并不缺粮，玉米拉涨能力有限，高位压力渐增。而后期国内玉米购销节奏及进口玉米到港节奏以及进口政策变化仍然是博弈点所在。玉米价格在调整压力过后仍有再次上升可能。