短纤期货上市正好借此东风,六个交易日四度涨停,盘面远月直接给出逾500元升水,可见多头信心爆棚。短纤主原料PTA同期也涨200元,相较下游涨幅显得愈发寒酸,但对于pta本身也算近期难得流畅的走势了。
从pta节后反弹伴随单周84万手的天量增仓,可以看出产业仍偏向套保。原因出在成本端,由于PX逐渐转向严重过剩,利润让渡下游。但因pta同样是产能过剩,配拥有太高利润?所以只要原油和PX未出现强势上涨,单纯由下游需求带动pta涨价,导致利润阶段上涨,必然让部分厂商心动,提前锁住利润,也就是提供盘面空单卖出现货。这或许能解释节后pta涨幅不大,持仓量却猛增原因。
当然通常情况,卖保力量过于强大会令空头牢牢掌握住盘面,拖住时间,随着交割,投机多头不得不移仓接受损失,长期熊市且近月贴水品种的多头都会面临这一问题。当然产业也未必都是对的,特别是供需格局突然变化背景下,如果叠加宏观利多,流动性宽裕情况下,就有可能令投机力量翻盘。最近的例子是pta19年6月由于装置问题导致供需颓势逆转,进而引发盘面空头踩踏,行情暴涨暴跌。所以当下终端火爆需求可以立刻带飞短纤,对于pta只能说且涨且珍惜。
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