油脂板块整体表现强势 后市还有多少上涨空间？-第3页

徽商期货：所谓“成也萧何败萧何”，美豆供应是左右走势的主要因子，美豆在9月中下旬即将上市，供应压力或成为油脂上行的牵绊，并且包装油备货季在9月中下旬也将结束，在油厂高压榨率下，豆油成交情况良好牵制了豆油库存累库速度。但当前持续采购美豆，大豆到港预估量供应充裕，后期大豆压榨估计仍保持高位，豆油库存大概率持续累库。并且8月份马来棕榈油产量恢复、出口较上月大幅下降，马棕库存预期会止跌反弹，也将限制油脂上行空间。

菜油近日与另外两个强势油脂表现不同，原因是什么?市场是否还有可以炒作的空间?

中银国际期货：菜油是油脂板块中最先启动、突破的品种，近期随着菜油9月合约多头的偃旗息鼓而进入强势整理，走势弱于棕榈与豆油。目前菜油成交较为清淡，终端建仓意愿不强。目前豆油、棕榈性价比较高，菜油与豆油、棕榈油进行价差修复。油脂市场的整体强势依旧对菜油形成支撑，只不过目前市场关注的焦点从菜油转移至豆油与棕榈，菜油整体基本面依旧较好，上行通道未被打破。

方正中期研究所：菜油价格高居不下的主要原因在于进口受限，从而使得国内供给量一直处于偏低水平。但是由于下游植物油消费替代属性较高，菜油与豆油价差过大的情况下，菜油的消费受到了抑制，其本身难以脱离整体油脂走势独立上行。本轮油脂走势的驱动核心以豆油为主，市场对4季度国内豆油供需收紧的预期推动了价格的大幅上行，而菜油虽然供给偏低，但基本面一直未发生较大的变化，价格走势只能追随豆油而变动。在豆油供需收紧的情况下，豆菜价差也会缓慢收窄。

徽商期货：菜油近期同样与豆棕油处于上行走势，但是上涨幅度较低，主要原因是豆菜油之间的价差较高，另外油脂之间的传导机制让油脂三个品种在涨跌时有强弱之分，这次的油脂上涨主要是美豆天气炒作豆油主涨带动的。中加关系紧张让菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，后续菜油自身后期炒作空间有限。

温馨提示：“金九银十”消费旺季来临，PP回调提供做多机会？具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。