自今年4月份以来，不温不火且走势稳健，非棉花莫属，即将迈入新花年度之际，棉花期货主力1月合约也是顺利站上万三关口。
消费端：表观与实际的反差，但东南亚持续向好
从最近国内信息机构TTEB等表观数据看，国内纱、布库存仍持续向好，且存在金九银十的预期。一线信息方面，持续反应纱厂亏损面扩大，棉花棉纱史无前例的低价差、棉花和替代品价差的持续扩大，也是能够测算的到。但维持且充满期待，国际的陆续解封，纱厂原料库存结构的问题，带来的刚性购买持续不断。国际市场上，东南亚越南、巴基斯坦、印度、孟加拉以及土耳其，从6月份以来，尤其是7月份公布的数据看，无论进口纺织原材料，还是纺织服装出口都继续恢复，开工率持续加快，国际棉花市场也是成交活跃，也因此，中国5-7月份由于疫情有效控制的先机优势，可能在后期会有所减弱，并带来内外价差的变动，需要注意。
整体上，持续性的重心上移，郑棉指数自1万上方的低点附近，估值修复性的恢复至目前1.3万附近，在目前疫情发展新阶段，宏观流动性水平及相对其它大宗商品比价仍不算高的背景下，有进一步上冲的意愿。但客观的现实是产业环节利润的失衡，库存消费比仍处于高位且短时间难解，新花面临即将集中上市等现实的问题。而我国疫情期间新提出的政策倡导“六保”“六稳”，第一阶段贸易协议及我国棉花的新轮换调控政策，带来的内外价差变动，也将约束国内市场不太可能出现年初的极端走势。梦想一定要有，但亦要注意节奏，做好择时，知己知彼，谨防为别人做了嫁衣。
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