自今年4月份以来，不温不火且走势稳健，非棉花莫属，即将迈入新花年度之际，棉花期货主力1月合约也是顺利站上万三关口。
资金端：流动性能否溢向棉花
尽管中国一些指标显示流动性出现一定的转变，但整体的相对宽松且精准流向不会发生逆转，更何况国际市场流动性更是充裕。但自2017/18年度以来的棉花市场走势，在贸易战打击、新冠疫情冲击之下，产业基差交易模式的成熟与有势力期现资本的大举介入，产业力量在棉花市场上体现的尤为明显，相对纯资金一方，这几年频繁的面临近远月高价差移仓的尴尬局面，连续多年没占到任何便宜，更多提供了流动性、为基差交易做了“嫁衣”。这一次，在年底之前的有利时间窗口临近关闭之前，如果没有做好充足的计划，并做好爆拉对手的准备之下，从阶段性的性价比而言，棉花未尝不会再次沦为鸡肋。
供应端：谨防“堰塞湖”
7月底全国棉花商业库存仅同比略减2.4万吨(BCO数据)。8月以来每日的轮出计划从最初的8000多吨增加到了9000多吨，上周每日再次增加到1万吨附近，从每日轮出成交的交易商看，大量的期现资本公司介入，理论上分析，大量将采取期货基差套保的操作模式。今年新疆棉花产量较去年预计变化不大，但关键是采摘时间可能提前到9月中下旬，往年则在十一之后，新旧花的无缝对接，无疑加大盘面未来的实盘套保压力，目前主力郑棉1月合约可预见的时间内，将新旧花同时压来。
多头目前唯一的期待是通过收购季节虚盘推升，并进而拉动籽棉收购的跟风上涨，但前提是务必算好自己的弹药，以及对可能的新花轮入政策预期的精准了解。加之中国疫情的有效控制宏观经济指标向好，中美贸易紧张关系一定程度上的缓解，继续推动下半年剩余时间内人民币升值步伐加快，并进而推动外棉、外纱接下来可能增加“涌入”的契机，一定程度上年底前的国内供应充裕局面，是看得见的。国际上，除了美棉仍可能继续遭受飓风炒作的困扰，其它主产棉区大局也基本已定。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
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