受飓风影响，美湾地区原油产量或大幅压缩，国际油价触及半年高位。持续低迷数月的燃料油价格近期也大幅上涨，外盘原油自从5月初大幅反弹以来，反观此前燃料油，不管是FU或是LU均表现“波澜不惊”。
3。国内高硫库存压力下降，主力换月之后开始大幅补涨
自外盘国际油价从5月份反弹以来，国内SC与FU均表现疲软，内外价差持续扩大，布伦特与WTI原油期现结构早已转换为轻度contango结构，现货甚至一度升水。但国内不管是原油还是燃油，均为深度的contango结构。造成内外盘持续分化的主要原因仍是国内天量库存仓单，前期油价过低，国内大举囤油并在远月进行卖保。而近期FU持续反弹也是由于库存仓单逐步下降所导致。由于LU低硫上市时间不长，且远月不存在卖保压力，一般而言，LU应该比FU走势更强，但国内自从开启低硫规模化生产后，低硫供应量逐步增大，其供应远超高硫。且为了IMO2020低硫政策，新加坡地区也囤积了大量低硫燃料油，另外，夏季对高硫发电需求仍有一定支撑，因此才导致了高低硫价差持续缩窄。
4。集装箱出口超预期，BDI指数高位震荡，航运市场仍有看点
从航运市场来看，CCFI及SCFI指数均远超过去五年均值水平，且持续大幅走高。显示中国出口方面仍然乐观，具有较强的韧性。BDI干散货也处于高位震荡，对于铁矿石的需求仍然较大。三大航运市场方面，仅有油运市场处于底部，主要是油品类化工库存仍然位于高位，需求低迷，不过随着未来疫情好转，油运市场有望大幅反弹。因此从航运市场来看，LU及FU均有需求支撑，未来关键还是取决于原油走势及国内库存去化程度。从中长期角度来看，FU与LU价差偏低，未来做多高低硫价差具有较大机会。此外单边趋势来看，目前燃油绝对价格较低，因此下行空间有限，随着原油持续走高，裂解利润有望大幅反弹，未来燃料油或开启上涨的新篇章。
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