橡胶期货价格最新消息 后市具备持续上涨条件？-第2页

广州期货分析称，7月底主力合约从09到01换月进行中，近几日胶价受资金和情绪驱使波动较大，但基本面变化不大。上游，泰国降雨量正常，和历史均值相当，割胶顺利；国内近期胶水产出量也加大，供应端正逐步迈入增产季。替代种植指标预计落地时间在7月底至8月初，时间继续延后，配额大概率符合预期。需求端，近期国内轮胎厂出口订单良好，当前是雪地胎的预定高峰期，但8月以后订单将减少，企业开始集中发货，且8月暑期高温限电将会影响轮胎厂开工率，预计进入8月后轮企开工率将下调。

库存方面，青岛保税区库存重回80万吨以上，8月预计入库量将环比7月有较大幅度的抬升，但轮胎厂开工率降低，需求端进入季节性淡季，库存在8月大概率会继续攀升。国内混合胶库存较高，现货成交较弱，价格大幅贴水期货价格。且非标套利窗口打开以及库存压力对胶价施压。当前市场可以总结为在供应增多的预期压力下，需求端又进入消费淡季，库存压力很大，基本面整体较弱。不过胶价已经位于估值底部，下跌空间有限，预计短期内略偏弱，建议回调后的做多机会。

分析认为，2020年特有的库存局域性差异现象仍在持续，国产胶紧缺情况依然严峻，云南当地指标胶未放开的情况下，库存基本清空，青岛、上海等地进口胶不断增加，仓单库存大幅增加。东南亚产胶国当前已是雨季，新胶产出受限，本就延迟的新胶产出将继续延迟，多方预计2020年总体产量减产已成定局。从下游情况看，轮胎企业开工率的持续环比上升和汽车销量的同比大幅增加，显示当前需求不断向好；虽然当前北方库存仍然较高，但对金九银十的消费旺季，行业内仍给予良好的预期。

从天然橡胶近两月的走势看，冲高趋势强劲，在其反复震荡过程中，仍时不时暴露出后劲不足的走势。维持天胶后市反复震荡上冲的观点，直至新胶大量上市对价格造成较大打压，但冲高幅度短期不会很大。

兴业期货分析师指出，宏观经济指标回暖彰显复苏弹性，国内经济恢复预期增强，重卡市场仍是天然橡胶需求增长的主要驱动力，而全年国内天胶产量预计下滑9%至13%，海外橡胶进口增速也略显乏力。总体来看，天然橡胶供需面持续改善，沪胶上涨确定性依然较高。

2020年上半年，云南省及海南省相继出现干旱天气，云南旱情更是达到了近十年来最严重的水平，天然橡胶主产区降水持续不足，日均温度也屡屡高于近年同期最高气温，异常天气使得国内开割季大幅延期；往年云南产区于泼水节前后便陆续启动割胶，而今年开割时间相比正常年份推迟将近2个月有余，原料供应维持偏紧状态。目前开割水平虽有好转，但减量回补尚不现实，胶林养护不足弊端显现，产区白粉病害肆虐严重，传统割胶旺季下割胶产量回升增速较低，全年减产已成为大概率事件。预计下半年国内天然橡胶产量缩减幅度约5%至10%，则全年国内天然橡胶产量同比下滑约9%至13%。

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