尿素期货价格先涨后跌 调整之后或有望重拾升势

7月下旬至今，尿素期货价格呈现大幅度的先涨后跌态势。特别是8月份首周，尿素期货2009合约期价一度冲高至1824元/吨，当周涨幅接近10%，创下上市以来最大单周上涨。究其原因，印标预期和现货价格走高是期价上涨的主要驱动。但急涨之后高位风险累积，从而带来了期价的快速回调。

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展望后市，即便国内需求已经减弱，但市场的焦点在于出口，根据印度今年的供需存情况和当前的招标频率，预计对国内市场还将起到推动作用。

装置检修促使尿素日产量低于往年同期水平

6月份开始，由于生产经营状况不佳，加上装置的短时故障，尿素生产企业开始密集检修，行业日产量持续下降，装置开工负荷一度从76%降至67%。据隆众数据统计，7月产量比同期减少近26万吨。8月上旬仍有部分主力尿素企业处于检修期，当前的日产仍低于同期。据隆众资讯统计，截止8月5日当周，国内尿素日均产量15.21万吨，周环比减少0.15万吨，同比去年同期日产15.77万吨减少0.56万吨。

尽管日产量已经回到15万吨以上，但企业库存回升幅度并不大。据隆众资讯统计，截止8月6日当周，国内尿素企业库存28.66万吨，较前一周增加0.4万吨，较去年同期减少5.99万吨。由于前期农业需求尚可，在供应下降与需求上升的共同作用下，尿素生产企业的库存普遍处于低位。

不过，按照计划检修的企业和前期检修企业的复产时间预估，8月下旬，在前期停车装置复产下，尿素供应将逐步增加，环比同比都会有小幅提升。另外，山东晋煤明升达80万吨装置已经在8月份投产，而下半年新增尿素产能投产几率较大的企业还有湖北三宁化工80万吨装置、江西九江心连心52万吨装置、山东瑞星140万吨装置。粗略计算如果正常投产的话，下半年中国尿素产能或增约352万吨，四季度至少贡献增加88万吨有效产量，后市需重点关注产能投放时间。