月份首周,尿素期货2009合约期价一度冲高至1824元/吨,当周涨幅接近10%,创下上市以来最大单周上涨。究其原因,印标预期和现货价格走高是期价上涨的主要驱动。但急涨之后高位风险累积,从而带来了期价的快速回调。
农业需求步入淡季,工业需求仍显疲弱
农业需求方面,全国农业尿素消费的高峰已过,后续农业刚性需求将边际递减。8月份,国内正式进入尿素农业需求淡季,农业用量较7月而言会大幅降低。虽然8-9月为秋小麦备肥及用肥时期,但主要集中在安徽及河南等局部地区,其他趋于秋季用肥量偏弱。
从工业需求来看,由于复合肥下游也为农需,因此需求也集中在上半年。每年复合肥开工多集中在3-5月份及7-10月份。其中3-5月份多为高氮肥的生产,对尿素需求较大,生产高氮肥对尿素的需求量占全年的50%左右。虽然自7月开始,尿素下游的复合肥开工率在连续3个月下降后小幅回升,但7-10月份生产秋季用肥以高磷肥为主,而在后期高磷肥生产阶段中,对于氮含量配方需求有限,氯化铵等小氮肥在成本优势下将替代部分尿素用量,对尿素工业需求形成一定利空。
同属尿素行业下游,三聚氰胺市场表现远不如复合肥市场。受全球公共卫生事件影响,中国三聚氰胺出口情况受到明显抑制,近期由于限产减量,三聚氰胺价格有所回升,生产利润也回到盈亏线上方,但价格上涨后,下游贸易商拿货放缓。板材需求一直无起色,出口量下降,成品库存积压,板厂开工率较长时间维持低位,整体对尿素的需求量同比下降。虽然随着全球复工复产的推进和经济的恢复增长,板材和三聚氰胺市场需求或环比回升,但短期内仍难以回到往年同期水平。
印度需求大增带动尿素出口市场
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