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供强需弱预期下 尿素期货或将维持震荡运行-第3页

另一方面,供强需弱的预期下,价格大幅上行的可能性也并不大,因此我们认为短期内盘面或将维持震荡运行。关注复合肥秋季肥生产的启动以及印标中国货源的具体数量等相关信息。

后期展望

当前尿素供给处于阶段性低点,不过后期随着检修装置陆续复产,预计国内日产量将逐步回升。进入三季度农业尚有部分追肥以及秋季冬小麦底肥需求,不过全年来看需求的最高峰已过。而当前复合肥开工率处于低位,夏季肥生产基本结束,工厂近期大多降低生产负荷,为后期秋季高磷肥生产做准备。非农资工业下游需求整体仍不温不火,多以按需采购为主,目前来看难以支撑农需淡季的尿素市场。

而出口方面,受疫情等因素影响,1-5月我国尿素出口量约为149.78万吨,与去年同期相比减少7.75%。5月份单月出口转暖明显,不过能否持续尚有待观察,尤其是在印标价格偏低的情况下,国内外价格倒挂,国内货源的出口优势并不明显。

短期来看,受局部农需的拉动,端午过后部分地区市场价格小幅走强,不过我们认为随着尿素日产量的恢复,继续反弹的幅度或将有限,市场价格可能将会重回下行通道。

尿素期货方面,印标价格公布后,主力09合约盘中一度跌破1500元/吨,触及1492元的新低。目前市场对于后期预期较为一致,09合约也长期处于贴水状态。不过考虑到秋季部分农业相关需求仍存,当前盘面价格也接近一些地区固定床装置的现金流成本,以及印标价格可作为近期市场底部参考等因素,短期内09合约在1470元/吨附近可能将有一定支撑,价格继续下行的空间或将相对有限。

而另一方面,供强需弱的预期下,价格大幅上行的可能性也并不大,因此我们认为短期内盘面或将维持震荡运行。关注复合肥秋季肥生产的启动以及印标中国货源的具体数量等相关信息。

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