7月14日周二,国内油脂期货大幅走高,尤其是棕榈油期货主力涨幅超3%,菜油次之,相对而言豆油涨幅较小。现货方面,豆油现货仅上调10元/吨。棕榈油、菜油大幅上调报价,幅度在80-100元/吨不等。
从需求端来看,6月份的出口数据出现了一个大幅度的提升,环比上升24.93%至171万吨。分国别来看,出口中国环比上升55.58%至35万吨,出口欧盟环比下降16.18%至12.7万吨,最大的变化在于出口印度环比上升347.67%至24.6万吨。自从印度和马来西亚两国关系缓和以来,库存处于低位的印度开启了补货的状态,月度买货量重回20万吨以上的水平。但是从后期来看,6月份良好的出口数据也意味着7月份的对比数据基数较高,环比变化幅度可能要远远不如6月份,而且印度新冠肺炎确诊病例还在不断上升,虽然政府放松了部分限制,但是不排除由于确诊病例继续上升后重启严格的限制令。况且现在良好的需求数据已经充分的price in到盘面中,后续需求端向上可能性较小,盘面可能得不到需求端的更多支撑。
本次国内消费的数据高于市场预期,报告发布前三大机构预估的数据在22-25万吨之间,而实际数据为36万吨。马来西亚的疫情管控好于印尼,前期的限制令比较及时,现在新增确诊病例很少超过100,限制令已经放松。因此6月份棕油国内消费数据出现比较好的上升也是在情理之中。
在报告发布前,并不认为本次报告数据能对盘面产生太大的影响,一方面是增产基本已经成为共识,而需求端的利好已经充分的交易到价格的反弹中,因此数据很难出现比较大的预期偏差。
从后期来看,棕榈油进入后减产时代的熊市基本可以确定,压力将会持续存在,而6月份产量和出口的基数较大,7月份的数据可能都会出现环比的下降,国内消费这一块我们可能要放到30万吨以上。总的来看,我们对于后市的棕榈油价格保持偏看空的观点,虽然国内菜油对于棕榈油的拉动效应依然存在,但是上方阻力较大,预计整体走势以震荡偏弱为主。
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