3月以来，铜价走出来V型反转，这和我国疫情得到控制后经济实现强劲复苏是一致的。疫情后，国家加大财政与货币政策刺激力度，改善市场预期，扩大总需求，推动企业加快复工复产。
前期疫情导致矿端供应及航运受到影响，市场对国内6、7月份的精矿到港将紧张存在一定的预期，加上近日南美疫情的爆发，市场对供应能否保持平稳存在一定的担忧；欧美经济重启以及经济刺激政策使得市场情绪偏乐观；美元指数不断下行；大范围宽松引发通胀上行预期，而铜具备较强的货币属性，具有抗通胀的作用。
此前的反弹可以说是宏观和基本面共振所引起的效应，宏观上，虽然海外疫情仍在扩散，但从三月底全球各国央行开启的量化宽松，流动性的不断改善带动宏观情绪和预期不断修复，大宗商品跟随美股等风险资产迎来复苏，基本面则在中国消费复苏以及南美供应干扰的双重因素下表现强劲。
未来铜价还有没有向上的空间？主要基本面看点在哪？
铜价自3月下旬开始持续反弹，目前价格已经和去年同期水平基本一致，继续向上空间有限。因从全球范围内来看，疫情对需求端的冲击要大于供应端。中国在疫情后，经济快速复苏，铜从供应过剩很快转入到供应偏紧，这与我国政府对整个经济的调控力度有很大的关系。政府通过强有力的投资和促进消费政策手段，扩大总需求，短时间内就使经济发展进入正轨。市场有一些人参照中国的需求模式认为欧美疫情得到控制后，需求也将很快恢复，并且因为赶工，可能导致铜供需缺口进一步拉大。我觉得市场过于乐观了。欧美的发展模式与中国大不相同，政府对资源的调控能力不能和中国相提并论。欧洲经济将逐渐复苏，但过程是缓慢的。美国目前疫情仍处在高发期，每日新增确诊人数仍高于2万例。就像美联储主席鲍威尔上周五所说的，美国经济受到新冠病毒冲击，经济复苏将面临挑战，并且病毒造成的冲击不会很快解决。
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