近期两会召开，会议显示2020年各项工作定调均弱于市场预期，且国家没有对2020年经济增速给出预测，显示了对未来经济偏空预期，因此，需警惕近期受宏观利空影响的胶价回调。建议暂且观望，回调稳定后择机做多。
供应：原产国开始进入增产季
2020年1-4月ANRPC累积天然橡胶产量351万吨，同比2019年减少1.55%。1-4月ANRPC消费量2555.8万吨，同比下降13.49%，降幅进一步收窄。一季度产量增长，而消费量大幅下滑，基本面供给过剩额较去年增长99.4%，虽然低于2011年但远高于其他年份，供给过剩严重；随着海外疫情拐点出现，多国陆续复产复工，后期消费或有好转，但随着供给端迎来增产季，相对过剩或仍存在。从各主产国公布的产量数据来看，大部分国家产出同比去年略有增长，泰国4月同比去年有较明显下降，或与前期天气干旱、泰国政府对胶农开展补贴政策以及宵禁令有关。
据泰国5月22日消息，泰国交通部乡村国道厅决定在全国乡村道路上使用天然橡胶导向柱（Natural Rubber Guide Post，RGP）设施，增加道路导向安全，缓冲意外事故车辆撞击力，落实交通部关于增加使用国内生产橡胶的政策，初步估计需使用70万5112根，计划最快可在2022年内完成，投入经费合计超过14亿铢，计划2020年安排更换20万根、 2021年安排更换20万根、2022年安排更换30万5112根。
天气是影响产量的一个非常重要的因素，从过去一个月的降雨量来看，泰国又重新出现了较往年同期干旱的情况，印尼、马来等地降雨量较为充沛。从未来2周天气预测情况来看，泰国北部地区干旱较为严重，印尼东部部分地区也出现干旱天气，其余地区降雨量较为正常。干旱天气或会影响胶水产量，但6月处于全年产量的增产季，干旱的影响在当前供应过剩的格局中来看，影响微乎其微。
近期标胶加工利润良好，胶水和杯胶的价差拉大。由于杯胶对应的标胶下游是轮胎，受疫情影响停产停工导致标胶需求放缓，进而影响杯胶价格较胶水而言较弱。而胶水对应着全乳胶和浓乳胶，下游生产主要是浅色制品，其中包含医用橡胶手套，所以下游需求较好导致胶水收购价格较高。原料价格近期整体以震荡走势为主，标胶加工利润良好，利润保持在60-70美元/吨左右，良好的加工利润会刺激加工厂积极生产。
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