5月20日期货市场早间行情分析

股指：板块过于集中 股指多单轻仓

五一之后，国内股市的经过疫情后的不断洗礼，资金的板块过于集中。白酒、食品消费、半导体科技替代已经成为资金主要的板块。其它板块则无法形成资金持续热点与流入。这种过度集中的现象导致股指容易受到板块效应的影响，加大了股指的波动，宏观方面，货币流动性依旧充足，股指多单维持轻仓。

国债：技术性震荡 国债观望

随着两会临近，国内主要政策部门重心在会议之上，一般这个时期是具体政策的真空期。五一之后，中国央行在货币政策上基本上转为静默，公开市场操作回笼货币。前期的货币措施导致的流动性依旧充足，短期货币利率逐渐出现升高。货币由银行向实体经济传导，国债多空短期的夺取趋势的力量不足，国债转为技术性震荡，观望。

贵金属：乐观情绪降温 金银小幅上涨

周二晚间，COMEX 金银期货双双收涨，纽约金主力6月合约上涨14美元至1748.1美元，收涨0.79%；纽约银主力7月合约上涨54美分至17.86美元，收涨2.24%。国内夜盘方面，沪金主力合约Au2012报397.76元/克，上涨0.83%；沪银主力合约Ag2012报4308元/千克，上涨2.82%。

专家质疑Moderna的临床数据，称其未提供对评估新冠肺炎疫苗至关重要的数据，市场乐观情绪降温，美股全线收跌，提振金银。昨晚美联储主席鲍威尔重申美联储将准备动用所有工具来帮助美国走出危机，并强调到目前为止美联储发放的贷款“相当有限”。美国财长努钦则表示，预计将在第二季度持续看到大量失业及其他负面经济指标，经济将在下半年改善，另外财政部将从CARES法案中保留2590亿美元作为储备，以在需要时创建或扩大信贷项目。全球实体经济仍处在衰退中，各国都处在低利率与高赤字的状态中，预计随着全球各国经济重启节奏加快，和更多宽松刺激政策的推动，贵金属价格将继续得到有力提振。