自2020年5月8日(星期五)晚夜盘起,郑商所将推出玻璃、纯碱期货跨品种套利指令,此举将进一步促进和完善玻璃及纯碱期货对产业的服务能力。
套利交易的根本是两个合约的强弱关系,即买强卖弱。当前市场来看,玻璃明显强于纯碱。我们长期跟踪玻璃-纯碱的价差走势,本月中旬我们开始推荐多玻璃空纯碱的套利策略,目前这个头寸已获利颇丰。
随着复工复产的恢复,房地产数据的边际好转,地产商迫于交房的压力,前期累积的大量在建工程的竣工或将在二三季度给予玻璃进一步去库的动力,而纯碱的起色更依赖于玻璃消费的传导,在需求端的利好自下而上的传导中,利润的分配也将首先向玻璃厂倾斜。当前,玻璃现货库存拐点已现,而纯碱库存还在继续增加,总量161万吨。供给方面看,今年以来玻璃累计净减少年产能3468万重箱,冷修生产线11条,减少产能4728万重箱;复产生产线2条,恢复产能780万重箱;点火生产线1条,增加产能480万重箱。玻璃产能处于平稳收缩状态,而纯碱近几年供给处于扩张、过剩周期,短期内,纯碱压力较大,在套利模式上我们会建议关注买玻璃空纯碱的策略。后期我们将重点关注碱厂夏季检修能否带动供给显著收缩,库存去化从而稳住价格。如果后期纯碱行业能落实大幅度限产,我们或许会转换策略思路,以及下半年度的消费旺季,因为绝大部分纯碱强于玻璃的时期发生在三、四季度。
温馨提示:国内商品期货市场周三开盘涨跌不一,受国际油价周二大涨影响,上海原油期货主力合约涨10.3%,一度触及涨停。具体操作请关注金投网APP,市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。
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