国内方面,供应端故事虽然仍在继续发酵并带来一定支撑,但在海外疫情严重影响宏观经济的情况下,短期内或难有大幅改善。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式,预计锌价走势预期仍不乐观。
03
原料短缺,炼厂提前检修
近期炼厂加工费的让利使得原料问题有所缓解,炼厂大面积减产的可能性不大,部分企业将检修提前至 5-6 月进行,炼厂减产和复产现象继续呈现。3月底西部矿业开始进行检修,4月蒙自计划减产,汉中锌业4月继续下调产出,驰宏永昌开始进行常规检修。同时,4月初宝徽检修已结束,呼伦贝尔也恢复了正常生产。另3月中旬白银有色成州矿冶也已投料复产。近期锌矿供应收紧,加上多数炼厂前期原料备库不多,预计原料影响下, 4、5月份炼厂延续 2、3月份部分检修减产的可能性增加。
04
消费不佳,库存大增
大中型镀锌企业表现好于小型镀锌企业;压铸锌企业受外贸订单转淡影响,产品库存压力较为凸显;氧化锌开工恢复相对缓慢。此外,国内镀层板、空调等产品的出口,4 月份已开始受到海外疫情的影响,出现了回落的态势,需关注海外疫情对中国出口需求的进一步冲击。镀锌板库存大幅累积接近历史高位来看,终端消费并不乐观。据中国汽车工业协会数据,3月中国汽车产销量大幅回升,汽车产销分别完成142.4 万辆和 143 万辆,环比分别上升 399.2%和 361.1%;但当月同比均大幅下降 40%以上。汽车行业的萎靡对镀锌卷板和氧化锌消费造成较大打击。
此外,由于境外的消费转弱,LME 连续两周持续交仓,由4月初不足7.5 万吨增加至近 10 万吨。不过国内社会库存自3月底见顶后持续去化,截止4月17日,上期所锌锭库存较 4月10日减6352吨至146966吨;截止4月17日,上海保税区锌锭库存7.64万吨,较上周增加1800吨。
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