你以为买进了期货其实从未走出银行-第2页

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2020-4-26 14:31:43

中行原油宝爆仓事件沸沸扬扬，几乎所有人都把它当作投资者买了原油期货爆仓的故事。其实如果搞懂了原油宝的交易原理，就可以明白，爆仓的是中行，而投资者从未直接买进过原油期货。

做过实盘交易的人都知道，交易行情瞬息万变，报价出去未必能成交。期货交易需要对手盘，没有对手盘，也无法成交。但在原油宝交易中不会发生这样的情况，因为银行自己充当了原油宝投资者的对手盘，对买卖原油宝产品设置了买入价和卖出价，就像外汇买卖一样，买入和卖出有一定的价差，看上去银行是在赚这个价差。但原油宝跟外汇买卖很不一样的是，银行不仅仅是赚价差。

汇总买卖后再分配到个人

银行每天都会接到大量客户的交易指令，很多交易指令是鸡零狗碎的，有的只有1桶或几桶，每个客户的报价又不一样。银行不可能一一对应为这些客户到境外期货市场去买卖原油期货，而是将这些交易指令汇总以后再执行，然后再根据自己的买入成本加价分摊给每个客户，只有对大客户才会实时执行买卖指令。这就是买入价和卖出价的由来，这也是银行不会亏的原因。

这种情形很像老八股时代万国证券代理沪市投资者买卖深市股票。那个时候，沪市投资者没有深市股票账户，不能买卖深市股票，但万国证券有深市股票账户，可以买卖深市股票。很多沪市投资者想买深市股票，怎么办呢?万国证券想出了一个办法，让投资者向它报价买卖深市股票，它再汇总投资者的交易指令，用自己的大账户买卖深市股票，然后分配给投资者。投资者拿到的股票交割单不是从深交所来的，而是与万国证券的交割单。其实股票还在万国证券的名下，从未过户到投资者本人的名下。

个人名下并无原油期货仓位

原油宝也一样，原油期货的交易结算单都是银行跟交易所之间的，所有的仓位都在银行的名下，从未到过原油宝投资者个人的名下。原油宝投资者拿到的交易明细，都是跟银行之间的，是银行根据自己设置的交易系统生成的。实际上，投资者是模拟买进了原油期货，真正的原油期货交易是由银行的原油宝大账户来完成的。

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