机构：疫情扩散下医疗用品对PP需求的影响-第3页

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2020-4-15 15:13:56

近几个交易日，对于塑料圈内人来说，市场不可谓不疯狂。进入4月份以来，PP05合约呈现爆发性上涨态势，05合约价格由4.1开盘5878几乎直线拉升至昨日涨停板8056，涨幅2178点，其主要原因是除前期原油反弹助推上涨之外的近期口罩需求纤维料价格的暴涨经产业链传导而带动包括标品拉丝在内的PP全系列价格上涨。本报告暂不对口罩、防护服等医疗产业链做进一步基础性介绍，相信业内参与者已对其较为熟悉或者从公司其他报告已有所掌握，本报告着重分析下2020年全球新冠肺炎疫情扩散下口罩、防护服等医疗用品对PP需求的影响。

海外二季度的订单可能会减少，这将直接影响到我国塑料制品外贸企业的出口订单量，事实上我们通过部分产业客户了解到当前海外的塑料制品订单确实有萎缩。根据海关总署公布2019年二季度塑料制品出口365.4万吨，假设海外订单减少30%，我们测算二季度海外PP的需求减少量为33万吨(以PE和PP材质的塑料制品占比60%计算，PE和PP各占一半左右计算)。再看国内，根据统计局公布的数据显示2019年二季度塑料制品消费1743.4万吨，新冠肺炎疫情大概率亦会减少国内二季度塑料制品消费，假设国内塑料制品二季度消费同比减少5%，则国内塑料制品二季度消费PP同比减少53万吨，整个二季度国内外塑料制品PP消费同比减少86万吨。

综合来看，若无口罩新增需求，2020年PP新增供应同比增93万吨，需求端减86万吨，整体供应同比增速为23.3%；新增口罩PP需求约111万吨后，整体供应同比增速为8.8%，故我们认为PP二季度供需局面受益于口罩需求或较大幅度改善。

PP纤维价格暴涨可能带动产业链价格调整

当前油化工企业和煤化工企业库存均得到大幅去化，前期出现的高库存压力大大缓解，在纤维料价格高涨和刚需爆发的前提下，拥有较大定价权的上游企业挺价或涨价的动力或较足，虽听闻部分BOPP膜厂或者丙烯其他下游因价格暴涨亏损而降负或者停车，短期可能对PP有短期利空调整的效应，但在PP纤维刚需和PP整体供需预期大幅改善情况下，PP全系列价格有望保持坚挺，受其他中下游或者其、他丙烯衍生品的影响可能较小，反倒可能成为带动这些产品进行产业链价格自我调整。

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